今年以来，美国一边高调坚持“强势美元”的政策，一边听任美元大幅度贬值，使本来就很脆弱的世界经济复苏横生变数。
在发达国家，欧元兑美元的汇率升值近30%，已超过1：1.50美元的风险关口；在发展中国家从今年三月以来，南非的兰特升值42%，俄罗斯的卢布升值24%。
与此同时，中美两国的货币汇率几乎不变，颇具大国风范。在美元大幅度贬值的条件下，两国之间货币汇率的稳定等于使人民币搭上了美元贬值的“滑梯”，而人民币的贬值抑制了中国外贸出口的急剧下滑。从这个意义上说，人民币盯住美元的“滑梯”政策间接支持了中国经济增长“保8%”的目标，是很成功的汇率政策，既然如此，现在升值的理由何在呢？人民币既然已经搭上美元贬值的滑梯，索性就随着美元的汇率浮动，暂时漠视那些施压人民币升值的力量。
全球经济企稳复苏，但统计数据表明，美国是在2007年一季度的水平上企稳的，意味着一场危机使美国经济倒退了两年半。经济的倒退，财富的蒸发再加上居民储蓄率的上升，即使全球经济现在开始复苏，对中国产品的进口需求要恢复到2007年的巅峰时刻也要再等5-10年。在中国对外出口的过剩产能还必须仰仗于出口的条件下，人民币搭乘美元“滑梯”跟随贬值有利于中国，所以从国际贸易的角度看，人民币汇率在短期内并没有大幅度升值的必要。
更重要的是，外汇储备已经达到2.2万多亿美元，由于外汇储备资产大部分还是美元资产，人民币升值等于是外汇储备资产的贬值，这就是“美元陷阱”。外贸出口创汇的收入陷入美元陷阱，一方面是由于美国输出美元的国策，另一方面也是中国外汇管制的结果，在进口需求不足又没有可替代的储备货币之时，美元陷阱自然形成，这也是人民币搭乘美元“滑梯”的重要原因。
人民币的美元滑梯与陷阱制约了人民币的升值，从吸引外国直接投资的角度看，人民币在美元“滑梯”上被动贬值，会刺激外国直接投资的流入，对于中国经济这种投资驱动型的经济增长模式而言，显然是对境内投资的一大补充。特别是在2010年，政府投资将面临财政赤字的约束，投资驱动的经济增长模式要求有新增投资在政府退出时接棒，此时人民币在美元“滑梯”上被动贬值，会刺激外国直接投资流入，这也是中国经济被动受益的模式。
美元“滑梯”使落入美元陷阱的人民币被动贬值，这和人民币升值的预期完全相反。人民币的升值预期与贬值现状并存，何时会发生逆转？我想至少是要等到中国的产业结构调整走上正轨，即内需市场与制造业产能达到相对平衡。此外，美元的贬值已经触犯众怒，不久即将企稳止跌，从而使人民币的美元“滑梯”消失。所以不如顺其自然，继续保持人民币兑美元汇率的相对稳定。这也许是一个权宜之计，有悖于多数人的共识，但若换一个角度来思考，中国经济增长有“三驾马车”，我们不可能长期在出口负增长的条件下长期依靠投资驱动，所以通过人民币贬值让出口止跌回升，也是符合中国经济增长模式的被动选择之一。
美元霸权已无可奈何花落去，但在缺乏可替代的国际储备货币之时，为了较快完成中国经济结构的调整，人民币兑美元的汇率保持相对稳定，即是将错就错的权宜之计，又是两利相权取其重的合理选择。
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