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今日集中出炉的中国8月份经济数据出奇的光鲜亮丽。8月份工业增加值同比增长12.3%，快于7月份的10.8%；8月份当月固定资产投资同比增长约38%，扭转了7月份的下滑趋势。经季节调整后，8月份出口和进口环比分别增长3.4%和1%。
消费的稳定、固定资产投资继续高速增长和出口的回升，虽然意味着中国经济短期内可能继续前进，但从经济结构的角度来看，中国目前又回到了依靠房地产和出口的老路上来。
虽然货币政策和财政政策携手为中国经济“保增长”的效果显著，但目前看来或许只是在延续既有的经济增长方式。从贷款投向来看，7月份有54%的新增贷款投向了房地产，8月份这一比重为42%，而上半年这一比重仅为7%。
房地产、钢铁业以及出口行业的投资加速很值得忧虑，因为他们都是在过去几年经济过热时中国政府宏观调控的主要对象。8月底中国政府已经开始着手抑制钢铁等行业产能过剩，但对于房地产业和出口似乎中国政府正在依赖而不是调控。
可以说，本轮全球性经济危机为中国调整经济结构提供了良机，即从过度依赖投资和出口转变到依赖国内居民消费。尽管中国决策层已经清楚地意识到了这一点，但从结果来看，中国正在逐步丧失经济结构调整的良机，重新回到了老路上。
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