中国需要做的不仅是要分洪泄流，更重要的是通过结构调整及细心梳理外储增长的实质，有效掌控外储的增长与使用
“太快了”，“总额有点超出意外”。面对２１３１６亿美元的国家外汇储备余额历史新高，人们不禁再次感叹。
１５日央行公布的数据显示，截至２００９年６月末，国家外汇储备余额达２１３１６亿美元，同比增长１７．８４％。
超过２万亿美元——这个数字已经远远将全球排名第二的日本抛在了下一个平台，中国外汇储备膨胀究竟还会走多远？
从近十年的数据看，１９９９年，我国外汇储备仅为１４５０亿美元，２０００年底为１６５５．７４亿美元，２００１年为２１２１．６５亿美元，２００２年为２８６４．０７亿美元，２００３年为４０３２．５１亿美元，２００４年达到６０９９亿美元，２００５年为８１８９亿美元，２００６年则突破了１万亿美元。也就是在２００６年，中国超过日本成为全球第一大外汇储备国。而三年不到的时间，从１万亿到２．１万多亿，中国外汇储备再次翻倍，令世人瞠目，此后外汇储备继续增长，２００７年为１．５３万亿美元，２００８年为１．９５万亿美元。
在此番全球金融危机的过程中，中国外汇储备在１．９万亿上下徘徊了一段时间，似乎外汇膨胀的脚步开始放缓，但这一时间段似乎太过短暂。虽然一季度我国外汇储备仅增加了７７亿美元，但上半年国家外汇储备却增加了１８５６亿美元，这意味着在二季度外储迅速增加了近１８００亿元，其中最近的６月份外汇储备增加４２１亿美元，同比增加３０２亿美元。
越来越大的增额不得不让人发出外汇储备的高增速能否刹住车的疑问。中国当前的经济面临保增长的问题，但外汇储备的高增长是否也需要这样？
大量的外汇储备虽然证明了我国国力与购买力的增强，但带给宏观经济的压力也是显而易见的。近几年来，央行为解决外汇占款越来越多的事实，不得不大量发行票据，及时对冲外汇占款投放的基础货币。而因大量外贸顺差带给国内企业与产品竞争力的压力更是巨大的，近些年来对中国商品的反倾销案例可谓接连不断。
十年前的１９９９年，中国仅有１４５０亿美元外汇储备，对当时的中国来说，迫切希望“手中有粮，心里不慌”。因此，赚取更多的外汇，增强中国购买力是当时中国的急切所需。而到２００６年初８０００多亿美元外汇储备摆在面前时，笔者当时曾描述中国“手中是有粮了”，但当时的中国却出现了一些担忧，担忧如此多的外汇储备应该如何利用，同时国家如何有效维持整个国际收支相对平衡的状态。
之后中国采取了许多措施来“分流泄洪”外储的增长。国家在近几年里不断扩大企业对外汇投资与使用的权限，扩大居民使用外汇的限额，同时频频放开ＱＤＩＩ境外投资与额度申请，更成立了国家外汇投资公司进行了２０００亿美元外汇的分流泄洪。而即将于８月１日开始实施的《境内机构境外直接投资外汇管理规定》，更是鼓励企业“走出去”的外汇管理政策。
可以看出，在外汇储备快速膨胀的同时，以上的种种举措均是当局希望能拉住外汇储备高增长的态势，并有力促进我国国际收支的基本平衡。
当前，面对快速膨胀的外储增长，中国不得不更多地持有外国资产，包括美国国债，这也是一年来中国增持美国国债近３０００亿美元的无奈，而也是在一年时间里，中国外储增长了５０００亿美元左右。最新的数据也表明，截至今年５月底，中国持有的美国国债再创新高，为８０１５亿美元。而４月底这一数据为７６３５亿美元，这说明５月份我国增持了３８０亿美元美国国债。
尽管中国上半年吸收实际外商直接投资（ＦＤＩ）４３０亿美元，下降１７．９％。但今年上半年我国贸易顺差仍达９００亿美元，随着经济的进一步复苏，中国的进出口也会逐步恢复，因此短期内顺差仍不会远去。
因此，对于中国的高额外储以及未来可能的膨胀，中国需要做的不仅是要分洪泄流，更重要的是通过结构调整及细心梳理外储增长的实质，从而有效的掌控外储的增长与使用，这样才能真正达到国富民富。
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