为什么中国经济短期内已明确是要被拉起来，政府还那么急，咬定青山（财政货币双扩张）不放松。或许政府已经萌生退意，财政也太吃紧了，但没办法退下来，关键是私人死活不接棒。
很多人问今后一段时间的中国经济的政策取向，很明显，一句话，重新求索于房地产。
越来越多的人明白，外需是不能指望了，消费者去杠杆是经济行为的调整，只能靠自己，金融机构可以靠政府印钞“撇账”，老百姓只能靠自己舔伤口，失业率高企的情况下，只有节衣缩食被动储蓄。美国居民家庭储蓄率回升很快，2007年是-1.7％，2008年底上升至3.6％，现在是5.4％，不久将重新回到1996年以前的水平7％～10％，并保持这个储蓄率2-3年，家庭负债率才能有效降下来。
经济学家们经常讲大衰退的格局，但是每每股市一上涨，就被湮没在无限美好的市场喧嚣之中。关键是投资者不愿意相信2007年以前财富创造的黄金期就这样结束了。
与之对应的中国出口贸易要萎缩到2006年的水平，距2008年高峰应有30％的幅度。我说过，今后五年内，中国的出口都难见2008年的峰值了。恐怕只有商务部不信，还在鼓捣把政府有限的财力往出口退税的黑洞中扔，退税大多是回到了17％，出口量不仅没有起来，中国出口价格却在不断下滑（退税成了中国商品被压价的口实），贸易部门的企业没能得到这笔钱，全进了沃尔马等国际采购商们贪婪的大口。
私人部门捂紧钱袋子，死活不投实业，因为没有外需，实业就是过剩的，没有前途。中国经济能避过二次探底的希望在于，下半年私人投资能够起来接过政府的接力棒。
在我看来，当下的中国经济就是一桌四方的麻将牌：政府、外需、消费、私人。如果三缺一，私人或愿意进去玩一把。
现在是外需不玩了，消费基本也算不玩了，目前政府搞些小恩小惠，诱使家庭把部分明天的消费都挪到今天，释放完了，又如何呢？把轿车作为中国交通运输的振兴计划，除了能为政府填充眼前的财政缺口（轿车的各种税费一年政府收入在5000亿元以上），不知道要给中国未来添多少的麻烦。
政府现在子弹打得差不多了，现在想撤下来，想让私人上来替岗，有那么傻的私人吗？
唯有求索于房地产，如同2001年“新经济”泡沫破灭后的美国。种种迹象表明，政府已经做出了方向性的选择。信贷超级放松，资本金比例20％~30％，契税、赠与税减免，很多政策比2003年房地产调控以前还要松。
对于美国来讲，房地产既是投资，又是消费。对于中国来讲，房地产既是投资，又是消费，还是财政。
中国的房地产事实上掌控了中国投资的钥匙，工业、基建、房地产开发，中国投资的三大块，哪一块都得由房地产定兴衰。
楼市销售的放量，对耐用消费品市场的刺激显而易见，汽车、家装、家电已经成为制造业部门显著回暖的分行业。
现在很多地方的财政60％来自于与房地产、土地相关的税费。中国的房地产之春能撑多久，基本取决于银行系统对于未来负债和资产质量恶化的承受能力。
从供给面看，中国地产商从来就不是简单的生产房屋的企业，而是土地银行，其真实的获利模式是，经营大量土地储备并从土地未来升值中获利，中国地产股应该划归为资源股，金融市场青睐这些企业，它们的股价高企，也能够以土地为抵押品轻易贷到款。中国开发商太舒服了，开开心心拿地，慢慢悠悠地开发，反正是银行的钱在转，房价能不涨吗？
只要银行下不了狠心，中国地产商永远不会死，面对地产商，银行就是一只虚弱的纸老虎，这一点任志强看得最透。当然中国的银行都是政府的。
从需求面看，刚性需求＋通胀恐慌，没有支付能力的需求没关系，银行金融消费来创造，无非是把杠杆加上去，短期内应该是能够办到的。
私人老板不愿意掏钱，那就让份额日渐萎缩的居民储蓄和低杠杆率的银行为防止经济短期内再次回头做些贡献，尽管长期要为此付出结构更加失衡的代价。
如果房地产能顺利地接下棒，下半年经济恢复力度会更强一些。共和国60周年大庆的面子应该会给。一个内部流传的关于下半年中国经济统计的预测是：二季度7.2%，三季度9.1%，四季度11%，全年8.6%。
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