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| 2009-06-19 社论 来源:21世纪经济报道 |
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近日召开的国务院常务会议分析了当前经济形势，研究部署下一阶段经济工作。会议强调，目前中国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化不断丰富和完善。
中国经济出现了率先“回暖”迹象，证明了中国政府拯救经济举措是及时和有力的。4万亿的财政刺激保证了投资对GDP的拉动、产业振兴政策发挥了科技支撑作用，大力推进自主创新，并对经济结构调整产生正面影响、对社会保障项目的改革有助于消除民众的预防性储蓄，鼓励消费扩大内需。
伯南克早年就表示，在经济衰退时候设定一个非常高的“信贷量指标”是非常有必要的，必须要打破银行正常的“惜贷”反应机制。伯南克还认为，“萧条拯救术”还要考虑到货币幻觉，即不要用一种传统的眼光来看待价格调整，萧条导致需求下降这会带来价格下降（通缩），但由于名义工资是黏性的，人们并不情愿削减工资，那么这种工资黏性会导致失业上升，为了改变这一点，政府应当像凯恩斯主义者阿克罗夫所倡导的那样，合理使用货币幻觉，即通过“点燃通胀导火线”，在名义工资不调整的情况下使实际工资下降，通胀也会让那些储蓄者心惊胆颤、强迫他们
“花钱”。
在这次国务院常务会议上，经济管理层也坦承尽管经济回暖已经开始，但基础还不稳固，例如出口下降（外部需求下降、保护主义抬头）、产能过剩、企业经济效益下滑、财政收支矛盾和就业困难等问题尚难根本缓解，所以还需审慎，财政政策和货币政策还需要保持“扩张”势头。毫无疑问，中国政府对经济回暖的审慎态度是正确的。
由于不久前公布的5月份CPI和PPI都呈现负值，这使得市场普遍认为近期无需考虑通胀。而美国5月份的CPI为0.1%，CPI年率降幅创下60年最高，这也降低了美联储立即升息的急迫性。但跟市场观点略微不同的是，中国的通胀或许会出现更早一些。由于主流宏观经济学总是假设货币是均匀流入市场且所有的商品、劳务是可以简单加总的，于是造成了一种逻辑：只要观察到社会有（某些商品存在）产能过剩现象，那么新增货币投放（均匀地“追逐”商品）就是恰当的，是不会导致通胀的。但奥地利学派认为，货币不是均匀流入的，社会的可供投资的储蓄是有限的（“稀缺性”）而且是有层级的，有些地方政府热衷的产业或者上游产业（大量的抵押品）本身就更容易获得信贷，因为其信贷需求更容易在银行那里得到优先满足，从而这些产业可以利用当时的社会价格（比较低的价格）进行扩张，并转嫁到下游，随后下游（其他）行业感知了这种货币注入，发现更多的资源流入到了上游（权势）产业，他们无形中承担了更多的成本。这样的结果是，某类商品会变成越来越过剩，而某类商品会变得非常稀缺，如果从一个坐标看通胀是不存在的，但从另外一个角度看，通胀或许是现实的。更重要的是，这种货币注入本身就是一种财富再分配的过程，而这种再分配的残酷性要远远高于市场本身带来的。 |
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