在连续7个月出现同比下降之后，周二公布的全国5月份的财政收入同比上涨4.8%，比4月份仍然下降13.6%，止跌回升的速度如此之快，实在出乎市场预料。

　　财政收入回升的三大因素

　　财政收入止跌回升靠的是什么？答案是消费税、营业税和非税收入。这三者之中消费税成为拉动财政增收的主体因素，由于成品油税费改革导致的增收，国内消费税同比增长达到了91.2%，较一季度公布的38.5%出现了大幅度的增长，剔除掉这一影响的消费税收入增长达到9.1%，比一季度的3.9%的同比增幅也是上升明显。营业税同比增长由跌转升成为了5月份财政收入转正的另一重要原因，在一季度下滑1.5%的情况下，5月份的营业税收入实现了正增长，同比增幅达到了14%，非税收入主要是土地出让金相关收入在5月份的大幅增长，成为了财政收入增长的另一动力。而由于受到增值税转型改革、企业利润大幅下降的影响，国内增值税和企业所得税收入的同比依旧下降，进口环节税收下降和出口退税增长也对于财政收入产生了较大的负面影响。

    未来几月有望继续回升

　　从5月份的财政收入构成看，接下来的几个月里财政收入继续实现正向增长的难度不大，在经济复苏的大趋势下，成品油价格虽然有上调压力，但比去年同期的高油价依旧处于低位，整体的消费量仍然会逐步攀升，从而继续拉动消费税收入增长。6月初发布的《卷烟产品消费税政策调整的通知》将香烟的最高消费税率上调至56%，鉴于香烟消费的相对刚性需求，卷烟的消费税率调升并不会对香烟的整体消费量产生过大影响，从而可能导致卷烟行业的消费税收入呈现激增，消费税整体收入在6月份之后同比增长超过100%也不会令人感到意外。5月份的营业税收入的增长在很大程度上受惠于建筑和银行业，两个小长假带来的消费增长也有相当的推动作用，房地产业在4月份之后的转暖所带来的营业税等相关税收增长在一定程度上抵消了由于二手房交易的营业税收政策调整所带来的负面影响，由于4万亿投资的拉动因素，建筑、银行业的营业税收继续保持增长趋势并不困难，房地产交易的火爆能否持续虽有不确定性，但比去年同期出现的快速萎缩局面，整体的营业税收出现同比增长的可能性依旧较高。

　　出口退税增加财政减记

　　对财政收入造成较大负面影响的增值税和所得税的下降趋势能否得到遏制，成为了财政收入可否实现继续增长的关键。在6月份继续提高出口退税率后，出口退税对于财政收入的减记也将会是影响财政收入的另一主要问题。从一季度到目前的趋势看，在增值税转型改革的影响下，增值税逐月收入波动明显，要想快速回正尚需时日，但由于宏观经济转暖，企业利润逐步恢复，所得税收入的同比降幅有望继续减低，出口退税方面则会继续扩大其对于财政收入的不利影响。综合来看，这几项负面因素的影响未来不会再度扩大，因而财政收入继续保持总体增长并不会有太大的悬念。

　　地方赤字压力较重

　　财政收入实现正增长反映了宏观经济活动的复苏，是一个值得欣喜的信号，但财政收入恢复增长并不意味着财政压力就此减轻。前5个月累计的全国财政支出比去年同期增长达到27.8%，财政收入则同比下降了6.7%，与预期增收10%的目标相去甚远。成品油消费税的提高所带来的财政增收部分很大程度上将会被养路费取消后所发生的相应财政支出所抵消，4万亿经济刺激计划的分解落实也需要财政资金继续投入，两者之间依旧存在着相当大的缺口亟待弥补。由于增收的主要税种多数为中央所得，地方收入部分依旧表现疲软，今年地方政府的整体财政赤字压力依旧沉重，这可能会为与4万亿财政刺激计划相对应的地方配套投资带来不利影响。
　　此外，预期未来的财政收入同比保持增长还有一部分源于同期基数的快速下降而非实际的增收，而要保证经济复苏的趋势得到持续，继续扩大财政投入却是必然之举，由此也会带来财政资金的进一步紧张，中央和地方财政的收支依旧会遇到相当大的平衡难题，仍然需要认真的对待和加以解决。