A股上周把人吓得不轻，周三突如其来的下跌刺穿一串支撑线，很像反弹终结，大家忙着出货。周五形势逆转，很多投资者在尾市忙不迭追入，希望看到本周出现反弹高点。
　　其实，上周有很多数据让市场眼睛放光。国家统计局说，企业家信心回升，一季度全国企业景气指数也出现降幅明显收窄的迹象。海关总署的数据显示，今年3月，出口902.9亿美元，同比下降17.1%，降幅比今年前两个月减少4个百分点。降幅收窄让人看到出口回升的希望。
　　这类支持经济“回暖”、“触底”判断的数据还有很多。比如3月份全社会用电量出现明显回升，虽然3月下旬数据再次下滑；比如一季度国产汽车销售达到267.88万辆，连续三个月超过美国、日本，成为全球销量第一；比如北京、上海、深圳等地楼市“小阳春”；比如今年前3个月，民航国内旅客运输量分别比去年同期增长21%、13%、14%，自2008年3月之后再次回归两位数增长；比如港口方面的最新数据也反映3月份出现止跌反弹迹象。
　　与这些数据相关的另一组数据是，央行公布3月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。加上前两个月新增贷款量，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，超过往年全年新增贷款额度，为历年罕见。
　　一季度是银行放贷高峰期。根据往年数据，一季度新增信贷一般占全年新增贷款60%以上。如果以今年政府工作报告中全年新增人民币贷款5万亿元以上的目标估算，目前新增信贷已完成全年信贷指标90%。
　　财政投资、信贷扩张与那些支持“触底”、“回暖”的数据有什么关系？大量资金进入经济体内，或用于购买原材料、或用于扩大生产、或用于投资、或通过财政补贴促进销售，总之，积极财政政策和宽松货币政策正在发挥显著作用。
　　但是，财政和银行的钱不会从天上掉下来，如果用于“激活”的钱不能使产销两旺，并走入正常轨道，选择就会变得艰难。继续扩大财政和信贷投放，则有可能埋下通货膨胀的种子，而停止“刺激”，拯救经济滑坡的努力就可能前功尽弃。
　　所幸的是，那些“收窄”的降幅、回升的销售给人希望。尽管当前还不能判断经济“复苏”，至少，下滑势头好像暂时被止住。
　　美国那边最近的好消息是“没有更坏的消息”。国家经济委员会主任劳伦斯·萨默斯上周说，美国经济“自由落体式下坠”将在几个月内结束，但他同时承认，经济何时触底尚难预计。
　　萨默斯认为，近两个月来经济刺激计划开始逐步实施，一定程度上刺激了投资和消费需求，产出增加速度相对缓慢，这使企业库存开始下降。当存货下降至很低水平时，就为经济扩张打下了根基。
　　相对于短期乐观的判断，很多经济学家对未来的忧虑加重。经济学家谢国忠认为，滞胀将是未来几年全球经济的主要特点。他预测全球经济将在今年下半年企稳，并在二季度出现熊市反弹。他悲观地认为，或许明年泡沫破灭的速度会超过制造泡沫的速度，资产价格可能再次下跌。全球经济可能第二次下挫。
　　通过货币扩张，美国一次次走出危机，在每一次危机中都用货币扩张的方法拯救经济，只是，这种方法真的可以一次又一次复制吗？