１．０８个百分点的大幅降息，未能在上周末逆转股市的调整势头，反被部分资金视作反弹的最后一个逃命点。出乎意料的是，上周五又传来利好消息：社保基金宣布追加部分股票投资。那么，此举发出了怎样的信号？能否达到“稳定市场信心”的作用？

　　社保基金被称为股市中的“御林军”，实力不容小看。截至２００７年年底，全国社保基金总资产达５０００多亿元，投资于股票和一年期以上各种金融产品共４８５４亿元，占全部资产的９５％，其中境内外股票为１８１６亿元。但从去年年底起，社保基金在Ａ股市场的投资策略开始趋于保守，并大幅减仓。就在去年１０月份股指“高处不胜寒”之际，社保基金给基金管理人发出指令，要求将其投资账户内的股票仓位，在一个月之内降至５０％至７０％之间，出售价值总额约４００亿元至６００亿元的股票。
　　如今社保基金对股市态度的转变，并不意味着放松风险管理的要求。社保基金此次同时提出，“贯彻更加审慎的投资方针，坚持长期投资、价值投资、责任投资的理念，确保老百姓‘养命钱’的保值增值。”在策略上，社保基金将稳定固定收益资产比例，降低投资风险。换句话说，社保基金是在审慎投资的基础上，正确处理风险与收益的关系，逐步稳定股票的投资比例。
　　社保基金主动表态追加投资，与之前保监会鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，有些相似之处。其一，两者都是长期机构投资者，可以发挥自身投资特点的优势，促进资本市场稳定。其二，在经过前期的减持后，低位增加投资量，符合长期机构的投资需求。从长远看，现在以价值投资的理念买入股票，不会做赔本买卖。其三，两者均对政策十分敏感，其公开表态追加投资，显示出对中国经济发展前景的看好，同时拥有良好的政策预期。其四，与其他机构相比，社保基金和保险资金“空翻多”，更容易被市场理解为政府救市的举措之一。特别是社保基金将采取扩大指数化投资规模方式，反映出对当前指数位置的态度。有分析师认为，社保基金在此敏感时刻发出做多的信号，其提振投资者信心的效果，可能不比大幅降息差。
　　当然，投资者不能简单地把社保基金理解为“解放军”，更不能将其视作“类平准基金”。社保基金首先要对百姓“养命钱”的保值负责，发挥社会作用是其次。美国金融危机导致美国养老基金遭遇重创，对于这样的前车之鉴，国内社保基金不会视而不见。与投资者期待的平准基金相比，社保基金不具有“救市为上”的责任与义务。较之汇金公司宣布买入三大银行股，社保基金的救市角色也逊色不少。从某种程度上说，让社保基金承担救市责任是不恰当的。社保基金主动表态追加投资，主要效果将体现在影响力上，尤其对股市下跌可起到一定的缓冲作用。例如，社保基金扩大指数化投资规模，最大的可能是投资上证５０ＥＴＦ基金，有望吸引其他机构积极买入上证５０成分股。稳住上证５０成分股的股价，对稳定指数具有重要意义。
　　对中小投资者来说，不妨积极看待社保基金发出的做多信号。当初社保基金的高位撤退没有错，那么，现在的低位介入是不是又一次正确的选择？管理层接连推出一系列救市举措，以及Ａ股市场系统性风险大幅释放，决定了长期投资和价值投资的机遇或许就在眼前。可以预期，社保基金与保险资金的“空翻多”，将在市场上形成较为一致的观点：短期市场风险犹存，但从长期来看，现在的指数已经处于低位。