美国政府救“两房”，是为了阻止金融危机蔓延到无法收拾的地步，进而挽回美国债券的信用，是不得不行之举。

　　“两房”被行政接管，既表明美国金融危机在进一步蔓延，也表明各国对待金融危机统一进行政府抢救的思路不会变——美国政府拯救“两房”，不过是日本政府拯救泡沫破灭后的日本经济、东南亚政府在金融危机期间拯救金融机构等政策的延续，虽然拯救“两房”会导致房地产金融衍生品价格进一步下滑，但比起让“两房”破产这一不可承受的金融风险来说，不过是小巫见大巫罢了。
　　“房利美”和“房地美”是美国住房抵押贷款的主要资金来源。次贷危机爆发以来，“两房”的股价一年跌去90%以上，陷入巨大的灾难性恐慌中。“两房”主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给投资者。“两房”共持有或担保约5万亿美元住房抵押贷款，占全美12万亿美元抵押贷款的四成多；其中超过1.5万亿美元以债券的形式为外国机构持有。由“两房”抵押贷款开发出的衍生品也被出售到全世界，规模当在数十万亿美元以上。可以说，“两房”倒闭，将引发全球金融危机。
　　“两房”事关美国政府与美国债券信用。房利美和房地美分别成立于1938年和1970年，虽然由私人投资者控股，但受到美国政府支持，是准国有企业的特殊金融机构，享受着包括免交联邦和地方政府各类税收在内的种种特权和美国财政部的信贷支持。“两房”实际承担着保证美国人居住条件等政府职能。
　　“两房”债券信用等级与美国国债相同，中国、日本、俄罗斯、韩国等都是持债大户。如果美国政府任由“两房”债券变为废纸，则美国政府与美元的信用将在全世界投资者面前彻底破产。这也是为什么美国政府宁可让“两房”股权的普通投资者受损，也要保证“两房”债券信用的根本原因。
　　曾从事房屋次贷业务的比特纳在《贪婪、欺诈和无知：美国次贷危机真相》一书中说，过度竞争(贪婪)、看似标准化的风险定价方法(无知)和缺乏透明性的业务分工(欺诈)，才使得“次级按揭贷款”无法根据消费者差异化的特征来定出正确的风险价格，从贷款者、中介到评级公司，所有参与者肆无忌惮的欺诈行为，被有意忽略，而所有这些人，都从类似“两房”这样的机构中得到了贷款。一场开始时让所有人有利可图的疯狂的游戏，最终几乎让所有人血本无归。最可怕的是，由于某些资产风险可以不计入资产负债表，金融机构持续用纸包火，不到水落石出那一刻，一切看上去很美，但内部已经烂透了。
　　准国有金融机构如此严重的失职，美国政府当然应该担责。抢救“两房”，不是有些人所说的自由市场经济大败局，而是对人性贪婪与监管不力的惩罚，各国各行业必须以此为鉴。