美国证券和交易委员会（SEC）主席考克斯日前宣布，为防止部分投资机构利用卖空机制操纵股价，将限制投资者卖空美国“房地美”与“房利美”和券商股票的某些行为。这是美证券监管当局本周最新推出的“护盘”措施。

　　按照美国相关法律，“裸卖空”即投资者在美国股市卖出自已不存在的股票行为本身并不违规，但若利用“裸卖空”打压或操纵股价即属违法行为。此次美国证交会对“裸卖空”作出的限制，直接针对的就是防止此类打压或操纵股价行为的出现。对此，若将美国证交会如此监管的思路与国内股市对照，也许会有某种启示和借鉴之处。
　　启示之一是现行法律与股市的关系。从这次限制措施中不难看出，一方面按美国法律规定，“裸卖空”投资行为在股市本属合规行为；但另一方面，若“裸卖空”的行为在某种特定市场情况下，有可能会引起打压或操纵股价风险并引发市场失灵时，监管当局又有权作出一定的“限制”。显而易见，美国证交会这次限制行为的指向虽是具体的股票与行为，但背后的监管追求显然是市场机制。与此相对照的是，目前国内股市的大小非减持，有关上市公司的巨额融资行为，乃至“老鼠仓”与不少操纵股价行为的存在，是否在某种程度上已使股市机制失效，国内监管当局是否也应对此作出必要的限制？
  　启示之二是在次贷危机影响下，美国经济困难重重，“两房”目前遭遇困境，无疑使美国市场雪上加霜。可对宏观经济对股市的不利影响，美国证券监管当局力图通过监管使经济对股市的不利影响减至最小。在当前宏调与从紧货币政策的前提条件下，内地股市监管机关又该如何面对市场监管，是否也应针对股市状况而积极作为？