昨日国家统计局公布5月分CPI涨幅为7.7%，较上月有所回落，原本令人松一口气的数据，却因PPI数据高攀到8.2%，而使人们不得不再次对通胀压力保持警觉。

    关于通胀问题已经无需进行什么争辩，目前的数据就是最好的说明。几天前央行上调存款准备金，引起市场种种揣摩，央行历来是在国家统计局公布CPI数据之后，再确定是否动用金融工具抑制流动性，而这次央行意外地在数据公开之前决定上调存款准备金，而且是一次性调整幅度近年来最高达1个百分点。
    就央行来说，在通胀压力不减的前提下只能如此，收紧流动性一直被认为是抑制通胀最有效的手段，美国为了刺激经济不断减息，也是同样的道理，只是我们和美国反向操作，我们受到的压力更大。由此，人们从年初一直关注的多管齐下反通胀，如今更为市场重视。国家统计局总经济师姚景源曾经建议，CPI涨幅全年稳定在4.8%左右的调控目标“难度很大”，也就是说，通胀的压力还很大。要想反通胀，遏制物价的上涨，除了货币政策以外，还得启动财税政策，让国民的生活不至于受太大影响。
    最近，北京市劳动保障局发布了本市2008年企业工资指导线。面对当前物价上涨较快的问题，市劳动保障局突破性地把往年企业工资指导线的下线从“零增长或负增长”，改为“增长3.5%”。虽然这个信息被企业误读为必须为职工加薪3.5%而感到压力，但是，从通胀高企不下的情况下，北京市劳动保障局的思路是对的。应该说，反通胀应当从各个政府部门联合下手。
    人民币升值曾经也被人们视为抑制通胀的手段，中金公司哈继铭博士在一次国际金融论坛上透露，他们的研究证明，升值对治理通胀是有用的。当然，对于靠升值解决通胀在经济界争议很大，理由是升值过快对于经济的负面效应不得不考虑。
    从以上的情况看来，我国经济面临的困局有结构性问题，动用任何手段都必然在不同行业中产生正负两种效应。央行调整存款准备金，明显抑制投资者对市场信心的恢复就是一例；而北京市劳动和社会保障局的政策指导性意见被企业误读，企业担心涨薪会增加成本导致利润下降，则为第二例。可见，调控方法过于部门化将会引起更多摁下葫芦浮起瓢的事情。
    可以看出，偏重于总量调控的货币政策作用有限，财政政策以及其他方面的手段应当同时动用。近来用减税作为反通胀保民生，稳定经济的呼声也很高，对此，学者梅新育先生认为：在动用减税手段时，不能盲目，要考虑到单纯、片面的减税主张实际上更有利于高收入阶层而不是中低收入阶层，大家殷切期望增加的民生项目支出也需要强大的财力支持，尽管适度提高个人所得税起征点、推进增值税转型等措施是必要的，但是全面减税是不可行的。同时也有专家提出靠对重要材料限价抑制通胀不能时间过长，限价也是双刃剑。
    由此观之，目前反通胀万不可单兵突进，而要多管齐下，强化政策手段的协调性，才可能达到既治通胀，又保证经济持续稳定发展。