在过去10年当中，我觉得中国金融市场的发展转变是前所未有的，银行机构的坏账得到了清理，资产负债表通过再注资恢复到正常的状况，同时公司治理的标准也得到进一步的提高。到2008年末的时候估计中国的坏账比例能够降低到国际普遍能够接受的良好水平。
　　另外，在中国市场上，中国的证券交易所去年的交易额比伦敦证交所要高出2万亿美元，这反映出过去几年在监管方面的一些措施已经发挥作用。另外，短期的债券市场已经成型。在发展过程中采取的这些措施以及所面临的巨大的挑战，监管者都非常清楚，在实施过程中也都意识到了这一点。
　　但是，中国的金融体系相对来说是比较窄的，差不多金融资产主要集中在银行领域。
　　中国下一个挑战就是要扩大金融市场的深度和广度，这个主要措施是能够创造更多的融资渠道，让机构能够对风险进行更加准确的定价，这样就可以提高流动性。这样做可以保证资本的配置更加有效；可以帮助中国实现以消费拉动为基础的增长模式；另外，也可以在银行体系当中引入更多的竞争，能够让这些公司有更多的融资选择。
　　另外，增加了流动性，就能够更好地促进经济发展。当然，这种流动性必须要有很好的基础，我觉得这是一个很重要的地方。如果说市场从现在的直接借贷转向有竞争的商业贷款体系，这会有助于提高整个市场的透明度和流动性，也会让市场的整合程度更高。
　　中国在发展金融市场的时候，要确定哪一条路是最好的，是不是需要外国经验的参与。另外，对外的资本市场是不是要进一步的开放，这并不是一个必选项，应该把它放在一个更加广阔的环境下来考虑。但是对于价值发现来说并不是一个当务之急。在我看来最主要的重点发展，主要是债券市场，要有更深层次的国库券、债券市场，这样能够帮助中国创造一种更加长期的、更加有代表性的收益曲线。
　　总的来说，中国的金融市场在过去五年当中越来越成熟，所以现在的挑战是要发展更深层次、更加具有流动性和透明度的市场，让机构投资者更多地参与其中。而机构投资者更广泛地参与，能够有助于提高整个公司治理的环境。我觉得这样的一个挑战不仅仅是中国所面对的，对于整个全球经济来说也是如此，因为中国现在在全球化的进程当中发挥着越来越重要的作用。