创业板能给投资者带来什么?
    2008-01-23    皮海洲    来源:上海证券报

    在日前召开的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林表示,争取在今年上半年推出创业板,这是管理层首次明确创业板推出的时间。创业板需要投资者的参与,那么,市场就必须面对创业板的开设能给投资者带来什么的问题?

    创业板的开设给“两高、五新”企业带来了融资的机会,这不仅是创业板开设的最主要目的,而且也是一些民营企业积极备战创业板、力争创业板上市的最主要目的。如果不是为了一些民营企业融资的需要,那么,创业板推出的迫切性显然就需要另行考虑了;一些民营企业上市的要求是否还非常迫切,那同样也需要重新审视。
    创业板的开设给创投资金或风险投资资金提供了一个套现的机会。时下的中小板由于高管的接连套现被戏称为“套现板”,这种套现对于创业板来说将会更加普遍。作为风险投资资金来说,它们当初之所以承担一定的风险把资金投向那些还处在创业阶段的企业,为的就是有一天能够以更高的价格来套现。因此,一旦创业板真的推出了,而有关的企业又上市了,那么这些风险投资资金的套现将是不可避免的。这实际上也是创业板开设的目的之一。
    当然,创业板的开设还可能为市场上的投机力量创造一个投机炒作的机会。一方面,创业板公司的流通盘都很小,股价很容易被操纵。另一方面,创业板上市公司上市门槛降低,上市公司的业绩参差不齐,因而市盈率指标对于创业板来说,并没有太多的参考意义。
    但对于广大中小投资者来说,创业板意味着真正意义上的“风险投资”。一来由于公司上市的低门槛,公司质量难免参差不齐。二是在“高成长”名义下的市场投机炒作不得不防。三是风险投资资金及公司高管的套现可能引起股价波动。四是管理层监管经验有待进一步丰富。而这种种情况,实际上早就已经体现在其他国家与地区的创业板之中。有些创业板市场由于没有很好解决上述问题,在市场建设过程中遇到重大挫伤.对于国外创业板的这些教训以及投资者所蒙受的损失,相信股市管理层一定会予以高度的重视。
    正是基于创业板可能给投资者带来的“风险投资”,因此,对于创业板的开设,其门槛设置一定不能太低,以保证创业板上市公司的质量。同时,监管部门一定要加强对创业板公司与市场的监管工作,切实为创业板的安全运行保驾护航。尤其重要的是,要在创业板与主板之间设立隔离墙,不仅创业板的行情显示要与主板分隔开来,而且其投资队伍也要严格区分,将主板的投资账户与创业板的投资账户完全分隔开来;同时在创业板开户时,要切实做好投资者教育工作,增强投资者的防范风险意识。

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