油价新高的背后
    2007-09-18    作者:杜伟    来源:人民日报
   近日,由于美国炼油能力遭受飓风破坏以及商业石油库存下降高于预期,纽约市场油价13日首度收于每桶80美元之上,创有史以来名义油价新高。事实上,自2002年以来,国际油价一直呈上升态势,升速之快,持续时间之久,在“和平”时期实属少见。那么,本轮油价攀升的主因何在?
  首先,世界范围内石油供需矛盾日趋突出是本轮油价走高的根本原因所在。据英国BP公司统计,自1981年以来,世界石油的需求量就已经超过了生产量,这种状况一直延续至今。目前,全球绝大多数国家的石油产量已经或即将走下坡路,全球原油的剩余产能所剩无多,大多数国家的炼油能力也几乎达到极限,与此同时,原油的需求量却仍在继续增长。尽管此前石油输出国组织(欧佩克)已决定从今年11月1日起日增产原油50万桶,但因无法从根本上解决供需紧张的局面,消息宣布后油价仍一路上升。在能源供给和需求的价格弹性都很低的情况下,稍有风吹草动,都会导致油价扶摇直上。
  其次,短期内大量资金对石油期货的炒作,也对油价的上升起到了推波助澜的作用。花旗集团去年5月的一份报告指出,美国商品市场持有的月度平均投机额超过1200亿美元,主要来源于天然气(303亿美元)和原油(301亿美元),考虑到期货保证金交易的杠杆效应,巨大的投机交易量对原油期货价格所起的作用是举足轻重的。在全球流动性过剩的情况下,目前和以后炒作石油期货的资金恐怕都将不在少数。
  再次,近年来美国政府推行的弱势美元政策,也在一定程度上推动了油价上涨。全球的原油交易几乎都以美元标价,美元贬值带来了油价上升的压力。为了维持原来的收入和购买力,提高油价则成了石油输出国的主要策略之一。研究证明,美元汇率转嫁对于能源和原材料的传递弹性接近于1(指美元贬值1%时,进口产品价格上涨的百分比),这表明美元贬值会造成油价同等幅度的上升。另外,技术因素、气候因素、政治因素等也不同程度地影响到了油价。
  应该指出的是,尽管近年来名义油价屡创新高,但实际油价仍低于历史最高水平,对世界经济的实际影响也相对有限。从表面上看,虽然现在的世界经济总量远大于上世纪70年代石油危机时的经济总量,但各国的宏观调控能力相对而言有了很大的提高,尤其是各发达国家的能源使用强度减弱,因此,高油价对世界经济的整体影响比以往要小得多。
  回顾近7年来国际油价的走势不难发现:油价的年度高点几乎都出现在用油高峰期和飓风多发的夏、秋两季,春季则为调整期。目前来看,只要影响油价的基本因素没有发生根本性转变,国际油价就很难出现深度回调。另外,油价再度大幅上涨的可能性也不大,除非有大的地缘政治事件发生。
  每桶80美元的油价已经不低了,连石油输出国组织秘书长巴德里也觉得这一价格“太高”。投资家巴菲特对中石油股票的减持,在某种程度上也显示出他对高油价能否持续的担忧。
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