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| 2007-07-13 作者：储著胜 来源:证券时报 |
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无论承认与否，中国股市客观上仍然具有鲜明的“政策市”特征。实际上，就是在成熟的发达国家证券市场，政策对市场的影响作用也始终存在。否则，华尔街人士也就不必那样在意格林斯潘、伯南克在说什么了。因此，从根本上消除“政策市”是不可能的。
其实，人们所表达的对“政策市”的不满，更多的意思在于：政策制定不应该太在意市场的涨跌，政府不要老是幻想用政策这只“看得见的手”来替代市场本身存在的那只“看不见的手”。如果能真正做到“市场的归市场”，那么，无论什么样的政策，大家都会坦然接受。
相比发达国家的成熟市场，我国股市受政策的影响要显著、频繁得多。既然“政策市”难以在短时间内得到改变，那么，如何客观、准确地解读股市政策就显得非常重要。
之所以提出这个问题，是因为我国股市投资者受政策误读的危害已久矣。典型的例证是，当年国家推出国有股减持政策时，某主管部门的高层人士用非常市场化的语言，谆谆告诫广大投资者说这是“利好”，然而，市场回答他的却是长达4年的漫漫熊市。投资者在惨遭巨大损失的同时，对这种严重误导的解读始终难以释怀。
政策的误读，有多种原因：有些是因为解读者自身水平有限导致而成，正所谓“歪嘴和尚念歪经”；有些则是因为解读者出于某种“善良的用心”，有意曲解，以迎合市场的偏好和投资者的心愿；还有些说得不好听些，纯粹是为了发“烟幕弹”、玩“障眼法”，明明是“利空”偏偏解释为“利好”，目的在于让投资者能安然接受。
每项政策出台，自然会引起各方评说，大家见仁见智，非常自然。需要强调的是，对于民间的解读，我们尽可遵照“百家争鸣，百花齐放”的原则，让大家站在各自的立场上自由发挥。但是，对于政策的制定者以及权威部门和人士来说，他们的解读就切不可随意，一定要客观、准确。所有的解释都不能偏离政策的实质，要让政策的真实意图能够得到完整的体现。千万不要因为考虑所谓的市场影响，就要么含糊其词、大打太极；要么轻描淡写、不触及根本；甚至于乱发善心、有意曲解等等。由于市场最终会根据政策真实的意图做出相应反应，因此，各种误读的结果只能让投资者在“受骗”以后，蒙受更大的损失。
其实，我国股市投资者经过十多年的市场锤炼，对于各种政策已经能够做到坦然面对。可是我们有些部门和人士却总是低估投资者的认知水平和理解能力，以为自己说什么别人就会听什么；同时又总想抓住市场的“牛鼻子”，让市场朝着自己指引的方向走。因此，对于相关政策的解读，他们总是习惯于考虑所谓的市场因素，并且一相情愿地予以定性。表面上看，似乎是为市场着想、对投资者负责，可实际上，却会引起不应有的混乱。这类自以为是的事情一再发生，不仅投资者会感到强烈不满，而且解读者自己也迟早会遇到信誉方面的危机。
既然每一项股市政策的出台都会给市场带来这样或那样的影响，那么，投资者所希望的，当然是相关部门和权威人士在解读时，应尽可能做到客观、准确：利好就是利好；利空就是利空；影响有多大就是多大。不含糊、不回避，更不曲解。如此，投资者才会对政策有更明确的预期，所做出的投资决策才能更加契合市场实际。这才是真正对投资者负责的行为，市场也必然会因此而变得更加平稳、更加有理性。
股市政策仍会不断出台，我们期待着权威解读者们，能最大限度地避免对政策的误读。 |
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