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| 2007-06-12 作者：曹中铭 来源:每日经济新闻 |
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虽然现在已经是4000点高位了，但由于中国内地流动性泛滥的情况没有变，人民币继续升值的趋势没有变，老百姓的存款从银行往证券公司搬家的趋势没有变，因此，红筹回归作为一个增加股市供应量、同时回报内地投资者的手段，能够取到一石二鸟的作用。证监会《试点办法》的出台，标志着红筹股回归国内A股市场迈出了坚实的一步，应该说是有利于市场稳定发展的。
我认为，目前的中国证券市场，经过十几年的发展，与诞生时相比已不可同日而语。如果说当初是因为A股市场的容量太小，还不能成为这些“巨无霸”的容身之所的话，那么，这些问题随着A股市场规模的不断扩大已经迎刃而解了。
在逐渐消除股权分置这一重大的制度性缺陷后，A股市场迎来了一轮大牛市。无论是股指的强劲飙升、大象起舞，还是今年春节后的开户数猛增、低价股暴涨等，均凸显出市场流动性过剩的一面。而监管部门为了挤压市场泡沫与抑制投机过度，动用了调整证券交易印花税税率的手段，一方面导致股指暴跌，另一方面也将其大力推行的市场化进程打回“原形”。市场的问题还需市场自身进行调节，仅仅依靠行政手段显然不是最佳的方式。红筹股回归能够增加市场的供给，明显有利于缓解市场中的流动性过剩。
另一方面，诸多红筹股公司，要么主要资产在内地，要么主要业务与主营利润来自内地。可以说，是内地市场为其提供了良好的成长“土壤”。但是，其经营成果现在却只能由境外的投资者分享，这对国内投资者显然是不公平的。回报国内投资者，亦是红筹股公司的份内之责。
目前A股市场挂牌的上市公司虽有1400余家，但除了少数的几家之外，真正称得上大型蓝筹的并不多。红筹股回归后，不仅可以壮大大型蓝筹上市公司的队伍，更重要的是，可以从整体上提升A股市场的投资价值与上市公司的质量。而且，历经香港成熟市场的洗礼，这些公司完善的公司治理结构、相对规范的运作也可以成为其他上市公司的标杆。
另外，中行、工行、中国人寿等大型蓝筹在A股市场上市后，由于总市值较大，均成为指数中的权重股，对指数的杠杆作用非常明显。这些权重股的波动也常常导致相关指数的大幅波动，不利于股指的稳定，由于数量较少还存在被人为操纵进行牟利的可能。红筹公司都是些“巨无霸”，如果在A股上市后国家持股的部分也计入指数，对于稳定股指、减少波动显然能够起到一定的积极意义。
所以说，红筹股回归乃大势所趋。 |
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