财经微博 │ Microblogging 上海财经大学经济学院教授•胡永刚：一季度规模以上企业利润同比负增长，但互联网等新经济增长较为强劲。与通常的技术进步不同，电商的发展以传统商业的没落为代价。由于互联网企业不租店面，雇人少且很少纳税，其创造的价值可能小于其取代的价值，短期对经济可能产生负面影响。大部分互联网企业也没什么技术含量。 兴业银行首席经济学家•鲁政委：工业企业利润降幅收窄原因：分行业看，主要是那些终端产品政府刚性定价的行业受益于低油（气、煤）价格，比如水电煤气供热是利润增速最好的行业。真正市场竞争下仍较好的行业当属计算机信息技术。其他的仍相当疲弱。 交通银行首席经济学家•连平：4月前三周主要蔬菜、水产品、猪肉价格回升，食品价格将显著上涨。非食品价格环比可能小幅回升，同比基本稳定。本月翘尾因素比上月上升0.36个百分点，CPI同比将回升至1.8%左右。近期货币政策趋松尚不会大幅抬升物价水平。二三季度翘尾因素将为年内较高水平，CPI可能逐月小幅回升。 汇丰大中华区首席经济学家•屈宏斌：经济滑入通缩边缘，稳增长措施必须加码，但不必搞什么QE新花样，因为降息降准空间有的是，必需的基建缺口仍然不小，可盘活的财政存款也很多，减企业税费也有空间。落实稳增长措施也必须为基建开通更宽的可持续融资渠道，必须为市政债和项目债的发行创造有利条件。稳增长只能主要靠稳内需。 中央财经大学金融学院教授•郭田勇：“改革牛”，意味着本轮牛市既是全面深化改革的产物，更应成为进一步深化改革的助推器。为此，我们无需过多关注短期内指数的高低，而应致力于市场基础设施的建设、透明度的提高，让资本市场在结构调整、创业创新中真正发挥资源配置的枢纽作用。唯如此，“改革牛”才能持续、持久。 国务院发展研究中心•李佐军：市场有其内在规律，价格最终由供求关系和稀缺性程度决定。市场有周期性波动，有高潮必有低潮。政府可以干预市场，但最终必须服从市场。政府可以制造暂时的繁荣，但最终会被市场修正。干预得越重越久，最后修复得越大越多。改革过程中的“改革牛”，必须接受市场认可的检验。 经济学家•滕泰：公募集中资金推高小市值股票似乎对所有人有利：基金经理及相关人；基金净值相关人；创业板公司及相关人。拉小股票提高基金净值、净值涨再吸引新认购资金、新资金再买原股票再推高净值……这个循环的核心是基金只追求净值涨而无需考虑卖出，直到有一天，若不卖出净值却会跌，开始可怕的反向循环。 易居研究院副院长•杨红旭：财政部数据显示：1至3月，国有企业利润同比下降8%。评：如果说以万科为代表的一季报利润下滑，与房地产短周期波动有关，利润时涨时落；那么国企整体利润下滑，则说明了一个事实：经济低迷，企业减利。估计民营企业的的利润下滑形势相似，甚至更忧。 武科大金融证券研究所所长•董登新：中国需求决定世界铁矿石价格走势。中国钢铁产能超过10亿吨，实际产量超过8亿吨，产能过剩接近50%，因此，中国铁矿石需求仍将长期低迷，如此看来，世界铁矿石价格反弹便是无稽之谈。没有钢铁行业整合与并购，就难以走出钢铁产能过剩迷局。 上海财经大学经济学院教授•胡永刚：有人认为中国股市由政策而不是经济决定，这一观点未将利率也看作经济的一部分，利率是影响所有资产价格的一个重要因素，在增长复苏前，利率不断下行是股指不断上行的底气所在。4000点的股市不便宜但也不贵，投资者更需关注管理层态度。由于希望是慢牛，管理层似乎已开始向骆驼上压稻草。 经济学家•邱晓华：市场的分歧随着资本市场的变化而加大，作为投资者，是走还是留？需要思考与抉择。从宏观环境分析，本轮资本市场的启动，缘于政府市场化改革的推进、经济转型升级的需要以及互联网经济的再次兴起。因而，从宏观面看问题，市场还在前行的进程之中。问题是，市场的变化速度超出常态，阶段性调整结伴而行。 国务院发展研究中心•李佐军：实体经济企业面临三个主要难题：一是需求下降；二是成本上升；三是升级困难。国内外市场需求下降造成订单减少，赢利困难。一系列成本上升进一步挤压了企业赢利空间，包括资金成本、税费成本、劳动成本、环保成本、物流成本等，所谓融资难问题可归结为资本成本。升级则面临人才、技术和管理等约束。 国家信息中心首席经济师•范剑平：国开行、进出口银行获得外储注资后，将外汇用于国外投资就不会有货币两次使用问题。只有他们将外汇又结汇给央行换出人民币用于国内投资，才是货币两次使用。这次注资，都是在这两家政策性银行面临巨大海外投资的重要机会，又没有足够人民币购汇去投资的关口，外汇注资解燃眉之急。外汇两次使用是误解。 国务院发展研究中心•李佐军：经济血液是资金，资金总要找到去处。在实体经济较弱情况下，资金的去处主要是房市、股市和汇市。过去十多年，房市成吸金大户，去年底以来股市后来居上。一旦美国加息，汇市将乘势而上。汇市起来后中国经济将面临真正的考验。考验完后，以上三市才平静下来，实体经济再上场。 英大证券首席经济学家•李大霄：注册制衔接要非常慎重，实现无缝对接是目标，尽量平稳对接是原则，提五点意见：1.充分考虑融资者利益与投资者利益的平衡；2.保持引资速度和融资速度的平衡；3.保持一级市场与二级市场的平衡，价格对接后方可放开；4.保持上市与退市的平衡方可完全放开；5.建立投资者的保护制度和赔偿制度是关键。 幸福人寿保险股份有限公司董事长•孟晓苏：1998年至2007年十年间，我国银行存准率都在10%以下。近年“调控”中逐年提高到20%，明显过高。最近三次降准只降了2个百分点，国际惯例是8.5%，中国还有很大降准空间。降准不仅可使流通货币充裕，还可降低银行成本，解决“钱紧”与“融资贵”等问题。 兴业银行首席经济学家•鲁政委：撇开“给我胆”、“被利用"、“接国盘"、“移杠杆"的诸种情绪性表达，中国股市的本轮表现其实只是全球危机后“流行症”的一部分：见水就涨。美国QE中股市如此，日本QE中股市如此，欧洲QE中股市亦如此，中国能例外吗？一句话，经济越低迷，股市越发涨。 经济学家•邱晓华：资本市场进入一个敏感阶段，高点位、高震荡可能是这个阶段的突出特点。对投资者来说，增强风险意识可能比以往更加重要。但阶段性调整并不意味着本轮牛市行情的终结。决策者希望的是稳健的牛市、良性的牛市，对市场的友好态度不会改变。稳增长是宏观政策重点，财政与货币政策的阶段性宽松还将持续。 知名财经评论家•叶檀：当飞蛾扑火进入股市时，还能坚持价值投资吗？还能坚持资产配置吗？如果想在不诚信的市场中保持头脑，最好的办法是坚持行之有效的逻辑。向坚持价值投资、资产配置的人致意。 同济大学可持续发展与管理研究所•诸大建：中国城市发展模式有一个汽车主导还是电梯主导的竞争问题。汽车由美国福特发明，创造了美国摊大饼的汽车城市和横向发展模式；电梯由德国西门子发明，创造了欧洲功能紧凑的公交城市和垂直发展模式。中国过去30多年城市化，效法美国有余，借鉴欧洲不足，未来30年新型城市化能否吸收欧洲经验创造中国模式？ 经济学家•邱晓华：中国资本市场自从去年告别了漫漫熊市之后，市场就持续沿着牛市的轨迹前行。这一轮市场的启动，大背景是全面改革的序幕拉开，深度开放的大步推进，以及经济转型升级的稳健起步。从这个角度说，是政府有效作为推动的牛市行情。虽然，前行路上还会有波折，股市风险也客观存在，但牛市的方向还不会改变！ 武汉科技大学金融证券研究所所长•董登新：要解决中国股市的问题，除了首要推行IPO注册制，其次便是机构市将要经历“去散户化”的过程。这才是改革的大势所趋。 国务院发展研究中心•李佐军：去年年底以来规模以上工业企业利润等效益类指标呈下降态势，主要原因是两头受压:一方面，经济下行，市场需求下降，订单减少；另一方面，各种成本上升或持续处于高位，如资金成本高，劳动力成本高，环保成本上升，部分原材料成本偏高等。同时企业不安全感增加，预期下降。 汇丰大中华区首席经济学家•屈宏斌：经济下行压力超预期，容易引发各种风险集中暴露，不利于深化改革。更果断地用好政策空间稳住经济，不仅利当前也能惠长远。 易居研究院副院长•杨红旭：货币放松+高杠杆=股市暴涨。货币放松+房贷放松=房价反弹。一般而言，这两个市场，就像亲兄弟，同进退，共荣衰。过去几个月，股市热于楼市，但股市天生早于楼市变化，接下来，房市也会跟上去！只不过，不会像股市那样热，但比股市上行的时间要长！ 财新网专栏作家•刘胜军：股市上涨，看似皆大欢喜。但稍有常识的人都知道，股市时常出现“非理性亢奋”，而所有泡沫终将破灭。倘若泡沫之中夹杂着大量造假现象，更将在破裂时一地鸡毛。对“三公原则”尚未建立的中国股市而言，当前的创业板泡沫所隐含的风险和危害极大。有识之士无不忧心忡忡。 对外经贸大学金融学院教授•丁志杰：过去一年人民币对各种货币的汇率，除了对美元有小幅贬值，对其他货币均有较大幅度升值。如果做到拿到外汇就脱手，那几乎没有什么风险。如果企业有较大汇兑损失，要么是过去敞口的风险，要么是做反了。 武科大金融证券研究所所长•董登新：A股市场仍不是真正意义的“市场”，其一级市场基本上是计划配置与行政管制。IPO注册制是打破一级市场行政管制的唯一法宝，唯有注册制能够将IPO审核权下放给证交所，进而提高中国股市的市场化、法治化、国际化水平。别无选择！新股发行提速不减“牛市”势头，IPO选择权应交回市场。 深圳大学金融研究所所长•国世平：房地产下滑是不争事实，否则政府不会如此大力度救市。现在的问题是救市能否长期有效？短期看，房地产救市会有效果，购买量加大。房地产商乘机加价，无疑是饮鸩止渴。现在库存是天量，开发商要抓紧机会走量，积累一些资金。 国务院发展研究中心•李佐军：为什么要大力发展城市群？城市群的本质是区域内不同城市间的分工协作关系，根据亚当·斯密的理论，分工协作可以极大地提高效率，实现城市的共赢发展，提高区域的整体竞争力。同时，城市群有利于提高规模经济，产生聚集效应和网络效应，有利于城乡之间的互联互通，促进所在区域农村的发展。