A股6月30日上演惊天大逆转，但在7月1日没能延续升势，上证指数收盘4053.70点，下跌5.23%。回头看6月29日上证指数收于4053.03点，7月1日大跌相当于把6月30日大涨5.53%的成果全部抹去。

　　A股接下来能否成功转入“慢牛”轨道，关键看蓝筹股是否能挑起大梁。之前的“疯牛”快涨行情，成长股、题材股及中小市值股票是上涨主力，蓝筹股与权重股涨幅相对逊色。当创业板大涨至平均市盈率接近150倍时，银行股市盈率仍普遍低于10倍。低估值的绩优蓝筹股，还在汽车、家电、食品饮料、医药等行业板块中存在。例如，有的汽车股股息率达6%左右，但最新动态市盈率低于8倍。

　　A股6月30日大逆转时，看好蓝筹股投资价值的声音变得强烈。国泰君安宣布率先上调160只沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。按其解释，“近期，市场出现了大幅回调，在连续下跌后，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。”15家私募基金掌门人普遍表示，股市有可能从题材板块切换到价值板块。其中，千合资本王亚伟认为，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。之前一直提醒市场存在泡沫风险的英大证券研究所所长李大霄表示，虽然离整体估值到位还有距离，但部分蓝筹股处于泡沫并不严重的状态，甚至还有一部分处于价值区间内。

　　引人注意的是，蓝筹股受到抄底资金的热捧。6月29日A股大跌，华夏上证50ETF、华安上证180ETF等沪市四大蓝筹ETF却出现大幅净申购，合计资金流入规模约100亿元。另有媒体从保险公司获悉，保险资金近期已经将重心向蓝筹股调整，并寻找阶段性投资机会，初步判断股市在震荡中仍有获利可能。

　　上证指数7月1日再现5%以上暴跌，既与部分6月30日抄底的获利资金短线落袋为安有关，也表明此轮调整有待进一步企稳。当前投资者心理依然较为脆弱，很容易在震荡行情中成为“惊弓之鸟”。另外，本周五至下周三将迎来新一轮新股密集申购，给A股带来一定压力。短期内大盘或将以震荡盘整为主，市场恢复元气需要一个过程。

　　不过，A股“改革牛”的逻辑依然存在，蓝筹股有望得到两方面的利好支持。一方面，蓝筹股将在国企改革的推进中获得机会。不少机构分析认为，国企改革是下半年乃至未来几年最大的投资机遇所在，市场风格或将渐渐偏向蓝筹板块。一旦国企改革成为“风口”，将给蓝筹股带来较好的估值修复机会。6月份，上证指数累计下跌7.25%，而交通银行因混改方案获批大涨25.80%，显示国企改革利好的刺激力度。

　　另一方面，市场资金面进一步改善。无论未来养老金入市投资，还是境外资金通过QFII、基金互认、沪港通、深港通等方式流入，蓝筹股都可能是受关注的重点。这些资金运作风格偏向稳健，不会轻易充当高估值题材股的“接盘侠”，而可能寻找估值洼地，偏爱安全边际较高的板块。蓝筹股的高股息率回报，也比较合上述长期资金的“胃口”。

　　经历此轮A股暴跌，投资者应更加重视风险防范，规避纯粹概念炒作且没有业绩支撑的个股，把目光转向低估值的绩优蓝筹股。当然，A股投资风格长期以来不青睐蓝筹股，投资理念有待转变，蓝筹股全面崛起不会一蹴而就。蓝筹股也不同于中小市值股票，流通盘大，不能指望其上演之前题材股那样的“疯牛”快涨行情。从监管层角度来看，也不希望出现蓝筹股快速暴涨为特征的牛市“下半场”。对蓝筹股的投资立足于理性投资与价值投资，不过度渲染概念炒作，更有利于A股转入长期“慢牛”轨道。