牛市需要有长期资金推动，靠信贷资金推动牛市就像企业用短期贷款投资长期项目，缺少根基。一旦信贷资金推动的牛市资金面出现问题，就会影响到整个牛市的发展，牛市应依靠长线资金的支持，而非依靠两融资金和场外配资推动。

　　如果买入股票的主要力量来自于融资资金和场外配资，那么他们再怎么看好后市，也不可能做到长期持股、与股市共存亡，这两日股市的下跌正反映出资金面的脆弱。虽然“一带一路”必将改变整个亚欧大陆的经济环境，A股的创业热情也必然会在未来涌现出大量的优质公司，但是这些融资资金等不了，他们只争朝夕，再赶上证监会叫停场外配资和今日开始的大量新股发行，对资金面的压力可想而知，这也正是股市出现大幅调整的直接原因。

　　融资推动的牛市，注定不可能是慢牛。融资都是有成本的，他们追求利润的最大化，必然希望在最短的时间内让股市走出最大的涨幅，他们完全可以不考虑上市公司利润增长需要时间，他们也不考虑股市的泡沫可能会给投资者带来的巨大伤害，他们的目的就是要让借到的钱在短时间内发挥出最大的能量。结果就有了股市快速地上涨和一次又一次的快速暴跌，这正是牛市之中孕育的微型熊市。

　　假如推动股市上涨的资金来源于长期投资者，他们看好上市公司的未来发展，他们愿意持股三年乃至五年，他们追求的不是股价快速上涨，而是在合理的价位买到尽可能多的股票，那么这些长线资金把股指从2000点推高到5000点，可能需要三年甚至五年的时间，这才是管理层追求的慢牛和长牛。

　　现在怎么办?想让股市回到慢牛或者长牛的轨道上，就必须要给长线投资者提供值得长期投资的股票。显然，现在5000点的位置不能吸引长期投资者入场，如果想比较温和地让长线投资者入市，或许只能给他们提供一个局部的长期投资机会。

　　从现在的市场看，或许只有国资改革板块的股价还没有高到过分离谱的程度，这一板块也成为长牛最后的希望，它们必须要走出长牛慢牛的走势，然后才能带动整个市场的长牛慢牛。牛市中的调整也是必要的，一方面降低整个市场的杠杆水平，另一方面也让股价已经过高的股票降低一些价格，给长期投资者一个买入的理由。只有经过充分的调整，才能让长期投资者愿意长期持股，获取上市公司提供的投资回报，这些长期投资者才是牛市最重要的根基。