近来，A股市场一扫持续了七年的低迷，走出了一轮牛市行情。不到半年时间，A股主要指数均上涨了一倍左右。开户数量也在不断增多，大量投资者携新资金涌入市场，推动股指迭创新高。

　　A股由熊转牛，是一系列因素共振的结果，有其必然性和合理性。除了流动性逐步宽松这一因素，经济基本面、股市政策面也起了重要作用。客观地看，虽然最近几年中国经济增速有所放缓，部分行业经营出现困难，但上市公司总体利润仍然保持增长态势。其中一部分企业业绩成长性不错，但股价持续低迷，估值回归的内在要求使市场处于一触即发的状态。另外，随着经济等各项改革的深入，中国经济在酝酿着新的增长动力，改善了国内外投资者对中国经济前景的预期，而监管部门根据“新国九条”精神持续推进改革，优化了股市发展的制度环境，这都在一定程度上增强了投资者信心。

　　全面准确看待这轮行情，对于投资者理性研判市场未来趋势、冷静客观做出决策十分重要。金融是国民经济的血脉，实体经济是国民经济的筋骨和肌肉，血脉畅则全身活，筋骨强则肢体健。股市走好有利于股权融资增长，改善社会融资结构，有利于降低企业负债比率，增强企业抵御风险能力，带动更多社会投资。同时，投资者财产性收入增长对消费也能形成一定的支撑。毋庸置疑，股市活跃对实体经济部门有着正面的积极作用。政策的引导固然是股市走牛的重要力量，但如果刻意将这一因素拔高为“国家意志”，浮想联翩，则未免存在片面性，有误导市场的嫌疑。

　　历史经验表明，实体经济与股市之间的良好互动关系，与市场健康平稳发展密不可分，与实体经济琴瑟和谐的稳健行情才能持续释放股市的正能量。如果股市步子迈得太快，实体经济发展跟不上，炒作失去理性，股市对实体经济的积极推动作用就会打上折扣，甚至有可能造成负面影响。股市脱离基本面过快上涨后，很容易转变为过快下跌，大涨大跌，这对企业合理融资、对投资者利益的保护都不利。

　　一般来讲，股市急速大涨时盛行炒作各种概念，投资者贪图赚快钱，市场筛选机制失灵，上市公司也得不到有效约束，资金就很容易配置到一些低效益的项目上。一旦潮水退去，这些项目就会露出丑陋的面目，大涨引起的大跌甚至让市场丧失正常的融资功能。另外，市场大涨吸引大量缺乏经验的投资者涌入，一旦遇到大跌，势必给他们带来较大损失。大涨大跌引起的财富再分配还会恶化社会收入分配关系，对消费增长带来不利影响。

　　经过二十多年的发展，中国股市总市值已跻身世界第二，但仍处于“新兴加转轨”的特定历史阶段。由于投资者不够成熟，理性投资难以抵御种种概念炒作的诱惑，加上市场上各种不规范行为根深蒂固，中国股市曾多次出现大起大落行情。例如，1999年“5·19”行情发展到后来，过度炒作网络概念，操纵盛行，股市最终严重脱离基本面，乐极生悲，开始了长达四年的熊市。2006年至2007年牛市行情也存在类似的教训。那一轮行情一开始是由经济上升周期这一良好的基本面推动，但由于市场炒作过度，许多投资者无视经济运行的周期性，普遍用成长股模型给一些周期类上市公司定价，等到经济出现正常的周期性回落后，部分股票跌幅巨大，远大于经济基本面的变化，给不少投资者带来巨大损失，沉重打击了投资者信心，直接导致后来长达七年的股市低迷。

　　当前的股市行情来之不易，在这样一个美好时节，市场参与各方尤其要汲取历史教训，避免重蹈大起大落的覆辙，并以高度的责任感和使命感，共同促进市场稳健发展，营造一个与服务实体经济良性互动的健康牛市。监管者应加快监管转型，回归监管本位，重拳打击各种违法违规行为，营造一个公开、公平、公正的市场法治环境。居于市场优势地位的机构投资者务必要遵纪守法，不去触碰法律红线。对于普通中小投资者来说，也应牢记“股市有风险、入市须谨慎”的告诫，认真评估自己的风险承受力，备好救生圈再下海游泳冲浪。