证监会暂停三家违规券商的新开两融业务，被投资者视为重大利空。但平心而论，规范券商业务从长远看对市场是有好处的。就算是利空，也只是对短期资金面的影响。历史上的疯牛，很少有被一条利空就干掉的，想要按下疯牛的头，至少得需要一定时间的积累，至少得让主力资金完成高位出逃。

　　查券商是利空，但那是历史，彼时券商自营业务为股市主要投资力量，没有基金，没有QFII，也没有社保。股市的投资者就是券商和散户，当证监会彻查券商的时候，券商的违规持股必须要尽快卖出，散户也会闻到不一样的味道，于是查券商就成了特别严重的利空。但是现在不同了，股市的投资主力连基金、QFII都不是，而是大股东。大股东平均持有50%以上的股票，他们才是股市的最大庄家。

　　券商的两融业务，确实使得牛市看起来更加疯狂，但是推动股市上涨的不是两融业务，而是幕后的投资者。就算没有融资融券，只要投资者不断买入股票，股市一样会涨，即使投资者不能从融资融券借到钱，只要央行还是新增10万亿元贷款，这些钱也会通过其他渠道流入股市，比如消费贷，比如影子银行。

　　现在的牛市源自于有钱和任性，融资融券只不过是投资者获得信贷资金的一种方式，就算融资融券被全面叫停，只要牛市基础钱多还在，股市照样还会不断创出新高，间或也会有级别比较大的调整，但钱多能够克服一切利空因素。

　　有没有人想干掉牛市?恐怕没有。如果没有牛市，新股发行速度不可能提高，6月推出注册制也只是一个梦想;如果没有牛市，券商根本不可能利润大幅增长，股价也不可能翻好几番，就算是最应该期待熊市的股指期货空头也希望牛市能够长远发展。时至今日，股指期货的空头大多是手里有股票的套利资金，牛市越疯狂，期指的升水也就越高，那么他们每个月的换月收入也就越高。故牛市对于股指期货空头也是一件好事。

　　牛市的破坏力，不会在当下显现，而是在将来。当牛市越走越远，与基本面的差异越来越大，有一天投资者会忽然发现，怎么现在市盈率那么高，怎么现在买什么股票都不踏实，那时的投资者，恐怕将会为现在的牛市买单，惨烈程度不言而喻。

　　于是，现在的管理层适度给股市降温，隔三差五出些利空，让牛市走得慢一点，时间长一点，绝对是对投资者有好处的事情。如果牛市能够持续十年，每年的涨幅不要太大，让上市公司的利润增长能够跟上股价的涨幅，那么牛市的基础将会发生变化，这才是对投资者、对管理层都有好处的长期利好。