股民老王买券商股赚了点钱，心里非常高兴，早晨吃煎饼果子时决定多加个鸡蛋，早餐支出由3元增加到4元。用经济学家的话来说，老王增加的这一块钱消费，就是股市上涨带来的财富效应。

　　一般来讲，经济好时，股市艳阳高照;经济差时，股市阴雨绵绵。股市表现取决于经济状况，或者说股市是经济的晴雨表。但股票市场并非完全被动，股市涨跌对实体经济也会产生反作用，作用渠道有二：一是金融资产变化对消费产生影响，叫做财富效应;二是托宾Q值变化改变企业家预期，引起投资波动。

　　教科书中对财富效应有明确的定义，是指由于金融资产价格上涨导致财富拥有量增长，进而刺激消费需求和推动经济增长的效应。说来拗口，其实就是老王炒股赚钱后往煎饼果子中加鸡蛋的意思。经济学家研究发现，消费取决于收入，收入不仅包括工资收入，还包括财产收入，消费不仅受当期收入影响，还受对未来收入的预期左右。所以，当一个股民炒股赚钱，并且预期将来会赚更多钱时，买东西就会更加洒脱一些。

　　托宾Q值是一个更加学术的概念，学术到足以让概念提出者获得诺贝尔经济学奖。简单来说，就是把股票价格除以投资支出得出的一个比值，当比值大于1时，新建企业成本相对较低，会有更多投资;当比值小于1时，二级市场并购更加合算，投资会减少。也就是说，股票价格上涨，可以拉动更多投资。

　　股市上涨既能推动消费，又能拉动投资，干脆一门心思拉动股价发展经济呗?你别说，还真有人这样建议。一位学者做了测算，如果沪指越过3000点，将带来20万亿元的财富，并将转化为3-4万亿元的主动投资和2-3万亿元的消费增长，成为经济可持续复苏的重要动力。

　　学者的愿望非常美好，可要是过分强调股市对经济的反作用，则会本末倒置。任何一个国家的经济崛起，都离不开强大的资本市场，这也是从上到下积极关心和推动资本市场发展的原因。但看待资本市场的重要作用，还要回归优化资源配置的本源，股价上涨带来的财富效应应该是买东西时获赠的礼品，不应作为首选。

　　而且，财富效应有正负之分，股价上涨可以拉动消费，股价下跌则会抑制消费，要是股价频繁波动，股民老王对未来的投资收益没有稳定预期，或许就不敢随便多加鸡蛋了。所以说，理顺股市的体制和机制扭曲，使之真正表征经济的晴雨，辅之以理性健康的投资文化，才有可能换来持续稳定健康发展的资本市场，进而更好地服务实体经济。

　　最近几日，大量热钱源源流入中国股市，天量成交推动股指过关斩将。各路分析师也都放下分歧，一致唱好。既然都说是长期大牛市，好果子就别一顿都吃了。如果资金都跑步进入股市博取买卖差价，估计整个社会的融资成本也低不到哪里去，实体经济不给力，别说加鸡蛋，可能连煎饼果子也很难吃上了。