注册制是A股走向国际市场的关键
2014-11-28    作者:周科竞    来源:北京商报
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  如果说A股现在还有什么没有和国际接轨,肯定得说是新股发行与上市制度。本栏的观点是,国际股市的公司上市,在于买方卖方的撮合,只要你情我愿,就能上市成功,这也就是咱们说的注册制,但咱们目前还处于核准制之下,多少有一点儿行政干预的色彩。

  注册制好在哪?公司发展需要钱,券商和审计机构也证明了公司财务数据真实可信,公司就能招股上市,投资者认可,掏钱买股,最后形成多赢。

  咱们的核准制不好在哪?股市行情不好,新股发行就得暂停,然后申请招股的公司就得排队等着,等一两年能上市还算好的,等三年以上也并不稀奇。结果把“大闺女”拖成了“黄脸婆”,三年前的募投项目很可能早就变了味,等真能融资,发现钱不知道怎么花了。如果趴在银行或者购买理财产品,多少也要挨骂。可是强行投资,要么行业已经产能过剩,要么就无法达到预期的利润水平,公司也难受。若说赌气不上市了,毕竟排队都排了三年多,真不上市,将来再想上市还得排队,总让人觉得舍不得。

  这还是能上市的,很多中小企业因为排不起队,挺好的公司根本就没办法上市。虽然管理层说新三板也不错,照样可以把自己变成上市公司,但那地方就跟冷宫似的,虽说都是妃子,住冷宫的和住椒房殿的能一样吗?于是中小企业宁可弄虚作假把自己揣胖,也要争取上A股,这不是觉悟问题,是现实。

  于是,实行注册制,不仅仅是与国际接轨,更是给很多中小企业直接融资提供机会。只要财务数据真实,公司是好公司,企业小点不怕,不能按30倍市盈率发行,咱发10倍行吗?这样很快就能融到进一步发展的资金,这对压低民间融资利率也有很大的好处。

  总之,注册制不仅势在必行,而且也是A股发展到现阶段的最佳选择。只有实行了注册制,才能让A股成为国际资本认可的股市,也才能让A股进一步为国民经济发展服务。

  现在注册制推行的最大障碍,就是600多家的排队公司。本栏认为,既然是市场化的发行方式,既然现在A股对于新股发行并没有太大的恐惧,不妨让消化堰塞湖的速度再快一点,每月发行50家,一年可以发完,虽然说在发行层面对市场压力是大了点,但可以在上市环节稍微照顾一下二级市场的承受能力,股市好就多上市点,不好就少上市点,这样企业先有钱经营,二级市场量力消化,或许是最快解决问题的方法。

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