在这历史性的时刻，在抱着乐观态度的同时，也需要居安思危，审视未来的发展。

　　11月17日是中国资本市场发展历史性的时刻，笔者预计，沪港通的首周将特别火红，配额可能会被极速秒杀，在前几个交易日，更有可能提前“被休市”。

　　用戏剧性的角度去看，由于是先到先得，交易在上午9点30分开始，若市场特别炽热，上午9点31分配额可能就会用完，余下整天也是无法进行交易，若外围出现突变，投资者只能干巴巴看着，但又不能进行买卖。

　　此外，若大家都只买不卖，整个沪港通配额在不到一个月的时间里也会用光，届时各方将陷入相当微妙及尴尬的处境中，都是将如何走下一步?将会考验大家的智慧。如何处理每日投资限额，额度的计算及监察将成为未来关注重点以及市场冲突所在。这是大家必须关注的情况，届时制度的扩容或优化，必须重点处理。

　　为了支持沪港通，国家各部委也进全力推进，11月14日，财政部、国家税务总局和中国证监会联合下发通知，宣布自2014年11月17日起至2017年11月16日止，实施一系列的税务优惠措施，国际投资市场反应极为正面，交易量定必受到更大的刺激。

　　结果如何?不妨参考沪港通启动前的最后一次全网模拟测试，内地首批89家券商悉数参与了这次测试，真实模拟17日内地股民购买港交所上市股票的流程。这次测试为全仿真的全程测试，涵盖传统营业厅、手机、互联网下单全数参与，测试的内容更涉及开户、管理、日常交易、行情等，所有数据均以11月14日的收盘价作为参考。测试仅半小时，限额就全数用完。这组数据为市场提供了最佳的参考，也加剧了市场对提前“被休市”的担忧。

　　能否顺畅买卖对机构投资者极为重要，而对冲交易更依赖一个畅通无阻的交易时段。参考近期AH价差。截至11月14日收市，恒生AH股溢价指数收于101.56点，逐渐拉平，当中A股的升幅极为明显。AH股价差原则上越来越小，套利已差不多完成了，现在部分A股比H股更贵，未来市场的焦点将集中在市场中的稀缺行业身上，而股价未来的发展就要回归企业的基本面了。海外资金对一些风险较低、同时估值被低估的蓝筹股，将会持续关注。

　　市场在过去半年多一直视AH价差为主要沪港通概念，但是随着价差收窄，风险也将增加，困难也会越来越多。单看对冲方式，在某一个市场价格较高的时候进行抛空(等同内地的融券)是正常的做法，在香港市场抛空当然不困难，但是若要在A股执行抛空，风险不低，因为A股随时会融不到券，此外A股更有独特的投资理念，升跌有些时候并不跟随逻辑，对冲风险一点也不低。加上提前“被休市”的危机，很多交易根本难以进行。

　　在沪港通起航后，价差也并非代表不继续存在，始终是两个不一样的市场，差价是客观存在的现实。在执行及操作上，监管机构、中介以及投资者必须进一步观察整套交易的实际细则、方案及配套，然后根据实际情况进行细化及完善。此外，沪港通开通初期，内地投资者习惯与香港不一样，市场的波动在所难免，在这历史性的时刻，在抱着乐观态度的同时，也需要居安思危，审视未来的发展。