古语云：进退有度，左右有局。反之，进退失据，则进退维谷。资本市场的发展规律与之契合，随着新股发行在注册制改革道路上迈进，作为其“标配”的市场化退市也在小步快跑，在主动退市、强制退市和投资者保护方面补齐短板。

　　历经三个月的公开征求意见之后，证监会正式发布退市新政，堪称A股史上最严。若拿退市新政与以往规定逐条对比，前者之“新”并非新在另起炉灶，而是新在对旧规的逐条完善。好比一张捕鱼的网，由于退市旧规网线太细、网格太疏，导致早该退市的上市公司一次次成为了漏网之鱼，停而不退现象屡屡发生。现在，退市新政加粗了网线，织密了网格，再起网时，浑水摸鱼之流则难侥幸逃脱，绩差公司的不死鸟神话亦将难以为继。

　　纵观本轮退市制度，不仅对退市情形做了全面细化，包括主动退市情形7种和强制退市情形20种，而且明确建立重大违法公司强制退市制度，做到出现一家，退市一家。同时，差异化安排，周延重大违法强制退市的例外情形，并列入股东表决机制，新设立“两个三分之二”规则。这一系列完善退市制度的改革方案，在“人情、市情、国情”等压力中得以迅速实施，显示出监管层志在净化市场环境，遏制绩差股、壳资源炒作，保护中小投资者，实现公司价值合理回归的信心，也表现出改革者革故鼎新、惩劣去弊的施政意志与执法勇气，大慰投资者之心。

　　但仍需强调的是，我国退市政策在实施过程中有其特殊性，以往多次退市改革效力大打折扣，表面上是制度建设的落后与缺陷，实质上是各方利益主体长期博弈的结果，尤其牵涉上市资格取消，由于利益调整幅度太大，成为改革的深水区、执法的攻坚地。

　　要在退市道路上见真章，除了政策层面的规则指引外，还需要包括地方政府在内的多部门通力协调，严格执行退市制度。毋庸讳言，上市公司退市的一大阻力来自地方政府，因为不少上市公司既是地方政府低成本、便利的融资渠道，又是地方政府的政绩工程和面子工程。在这一背景下，就需要坚决维护退市制度的严肃性和权威性，转变地方政府职能，让看得见的手别再干预市场在资本市场中所起的决定作用，并对公司资产的会计处理进行改革，堵住违反市场规则注入资产造成的漏洞。

　　此外，相关部门还应尽快设立投资者维权补偿基金，完善集体诉讼制度。当成熟的退市制度、严厉的事后追责、紧密的司法衔接以及有效的注册制度形成一个闭环时，吐故纳新的机制才算真正建立起来，资本市场方可健康发展。