近期香港恒生指数持续下跌，但是沪深A股则大幅上涨，三季度甚至成为世界之冠，其中或许有沪港通引发的资金流动。据此观察，香港股市的投资机会并不一定比A股好，投资者对待沪港通应多加谨慎。

　　香港恒生指数从9月4日的最高25362.98点下跌至昨日收盘的23229.21点，跌幅达8.4%，这一跌幅对于恒生指数来说并不算很少，如果内地投资者已经通过沪港通投资香港股票，那么9月或许面临两面挨嘴巴的窘境。

　　分析师给香港股市下跌找了几个原因，一是昨日恰逢香港股指期货交割日，二是近期美元持续走强。先不说股指期货交割日，投资者忽然发现自己还需要明白美元走势和香港股市之间的关系。为什么美元走强香港股市就会下跌，这里面有港元和美元实行联系汇率以及香港股票用美元标价两个因素。

　　本栏认为，沪港通可能并不适合绝大多数投资者，影响香港股市涨跌的因素太多，并非普通投资者能够轻易掌握，绝大多数香港股票流动性都很差，投资者想大剂量地买卖小盘股票并不容易，流动性很好的大盘股股价波动又远不如A股市场的大多数股票。

　　所以说，如果内地投资者不看好或者看坏香港股市的个别公司，其实大可不必参与沪港通的港股交易。从现在的情况来看，香港投资者认为A股的投资价值比港股更高，于是A股不断上涨、港股不断下跌。这其实正是A、H股价值中枢趋同的表现。

　　马上就是国庆长假，投资者也可以利用这段时间认真研究一下香港股市的交易特点。昨日本栏说了香港股市不设涨跌幅限制，此外香港股市还实行T+0的交易制度，即香港市场当日可以多次买入、卖出股票，这对于股价走势也会有不小的影响。即在一天时间里，主力资金完全有能力完成吸筹、拉高、出货全套过程，这样的快节奏，或许很多投资者也会不适应。

　　从纯投机角度来看，A股市场的机会要远远多过香港股市，故内地投资者完全可以在A股市场大显身手，并不一定要前往香港股市，毕竟那里执行成熟股市的交易逻辑，内地投资者很可能会水土不服。