近几个月来，有关中国房地产市场将崩盘，政府着手救市等狼来了的言论经常见诸报端。笔者认为，需要正确判断目前中国房地产市场的状况。

　　笔者认为，目前这轮房地产市场的调整有以下几个特点：

　　一是调整刚刚开始，幅度很浅。今年上半年，全国房地产市场表现较为低迷，这主要表现在成交量同比下滑2-3成，个别城市达到4-5成，销售商采取多种手段促销。但是，房地产市场价格的下跌刚刚开始，中国房地产指数系统(CREIS)的数据显示，5月新房平均销售价格一改4月份涨幅0.1%的趋势，比4月份下降了0.3%，这是自2012年6月以来的首次下跌。从同比数据看，5月新房平均售价同比仍上涨了7.8%，尽管涨幅有所回落。如果说调整已经开始，不妨认为这是房地产市场调整的第一阶段。

　　二是局部性调整的特点仍较为明显。数据显示，5月份100座中国城市中有62个房价下跌，而4月为45个。这说明，虽然房地产价格下跌的城市有所扩散，但并非全国性的下调，仍有四成城市的房价在上升。

　　基于上面两个简单的数据分析，可以发现，中国房地产市场的此轮调整由于持续时间太短，遍及地区有限，难以看到拐点的形成。

　　国际货币基金组织和世界银行的官员最近在华发表的谈话也都认为，中国的房地产市场还没有到达拐点，中国房地产市场的调整只是部分地区的调整。这一判断未涉及未来房地产市场的趋势，不过基本说清了当前中国房地产市场的基本情况。

　　不过基于中国房地产市场前些年上涨的情况，以及对本轮房地产市场调整性质的判断来看，中国房地产市场的拐点很可能正在形成。

　　过去十年里，中国的房地产价格上涨了至少五倍，一方面可以认为，这是成型不久的中国房地产市场市场价值的回归，但从另一方面看，房地产价格上涨幅度已经过大。同期城镇居民收入虽然也连年上涨，但是仅上涨了两倍多，远远低于房价上涨的幅度。房价在一定程度上已经透支了收入的增长。

　　国际货币基金组织最近还连续发表一些报告，对一些国家房地产市场的情况作出警告，其中有一份有关全球房地产市场的报告，认为许多国家的房价均已远超历史平均水平，各国应采取积极行动控制地产风险，防止再次出现毁灭性的房地产市场危机，威胁全球经济稳定。报告特别提出，新兴市场经济国家的房地产价格上升更快，究其根源是全球主要央行的宽松货币造就的大量资金流入。资金流入一方面使货币形成升值压力，同时也为资产泡沫的形成打下了基础。

　　对于新兴市场国家而言，房地产市场的过热危害更大。由于目前主要发达国家货币政策仍处于超宽松状态，因此，充裕的资金继续成为资产市场的依托。一旦这种局面真正改变，风险仍然难以确定。

　　因此，笔者认为，如果中国的房地产市场进行调整，应该是向更为理性状态的回归，值得欢迎。而在地产市场将调未调或已调未深调的情况下，以各类救市措施政策应对，一方面并无必要，另一方面也可能改变了这轮房地产市场调整的节奏。