货币政策“主动作为”应表现在“防风险”上。目前我国经济运行还存在不少潜在风险点，尤其应着力应对经济下行风险、全球资本流动风险以及债务风险。

　　央行5月6日晚间发布的《2014年第一季度中国货币政策执行报告》，将国务院总理李克强不久前提出的“保持定力，主动作为”这一宏观调控思路写入其中。报告发布后，颇具新意的“主动作为”提法也被市场解读为未来宏观调控的新特征和新思路。

　　报告指出，要坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持定力，主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性、有效性，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。

　　今年第一季度，我国经济开局平稳，经济结构呈现积极变化，银行体系流动性合理适度，货币信贷和社会融资规模增长基本平稳，贷款结构有所改善。但与此同时，我国经济正处在增速换挡和转变发展方式的阶段，结构调整的阵痛时有显现。一方面，综合增长潜力和动能等各方面因素，未来一个时期我国经济有望保持平稳运行；另一方面，经济的内生增长动力仍待增强，结构调整和改革的任务还十分艰巨。部分行业产能过剩问题依然严重。在外需和房地产等既有增长动能减弱的情况下，新的强劲增长引擎尚待形成，潜在风险需要高度关注，调整转型的一些关键难点有待进一步突破。

　　面对如此复杂的国内外经济环境，我国货币政策该如何有效护航宏观经济，做到保持定力，主动作为，则是各界关注的重点。

　　首先，货币政策“主动作为”应表现在“防风险”上。目前我国经济运行还存在不少潜在风险点，尤其应着力应对经济下行风险、全球资本流动风险以及债务风险。

　　为实现稳增长目标，在实际操作中，应综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，为经济增长全力营造稳定的货币金融环境。面对美国量化宽松政策退出给全球金融市场稳定带来的挑战，我国也应密切关注国际资本流动变化，加强对跨境资本的有效监控，积极防范可能出现的风险。在应对和化解债务风险方面，应加强对地方政府性债务和偿债能力的跟踪监测，探索以市场化机制化解地方政府债务问题，防范部分地区、行业、企业风险及非正规金融风险向金融体系传导。

　　其次，此次报告提出，“受劳动力供给趋紧、经济发展方式转变等影响，潜在增长速度有可能会呈现阶段性放缓态势，此时保持经济平稳较快发展关键是要提升生产效率和经济活力，通过向改革要动力，释放巨大的改革红利，促进经济持续健康发展。”因此，货币政策的“主动作为”还应表现在“促改革”上。

　　具体看，应寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用，进一步转变宏观调控方式，逐步实现从数量型调控手段向价格型调控手段的转变和完善。主动推进金融改革向纵深发展，并通过不断改革，优化金融资源配置，疏通货币政策传导方式。通过增加供给和竞争改善金融服务，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。

　　当前，应进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。进一步健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力。继续推进同业存单发行和交易，探索发行面向企业及个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。继续培育上海银行间同业拆借利率（Shibor）和贷款基础利率（LPR），建设较为完善的市场利率体系。建立健全中央银行的利率调控框架，强化价格型调控和传导机制。进一步完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率的力度。

　　再次，货币政策“主动作为”还应表现在“促转型”上。面对稳增长和调结构并重的目标，定向发力或将成为今后宏观调控政策的重要选择，货币政策精准操作的特征也将进一步凸显。要继续通过正逆回购、短期流动性调节工具及常备借贷便利在银行间市场调节流动性，维持资金的合理适度宽松；继续通过发放支农再贷款、支小再贷款等方式，向实体经济“定向”输血。

　　在信贷政策上，要盘活存量、优化增量，优化信贷投向和结构，着力降低重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节的融资成本，引导资金支持民生、新兴产业、普惠金融等领域，实现包容性增长。具体看，应引导金融机构加大对科技、文化、信息消费、战略性新兴产业等国民经济重点领域的金融支持力度。建立和完善绿色信贷机制，不断提升对节能环保、循环经济、防治大气污染领域的金融服务水平，加大对相关领域技术改造等方面的信贷支持。