中信证券“两融”(融资融券)业务遭到证监会处罚，其中一条违规原因是给几名客户的融资融券业务展期。本栏记得，较早前国信证券、招商证券、海通证券、安信证券也曾被证监会处罚，其中均涉及到给“两融”客户展期。本栏认为，给客户展期并不会增加新的风险，既然客户有展期的需要，融资融券的业务规则是否可以做出适当调整，允许为客户展期。

　　根据现在的融资融券业务规定，投资者融资融券单笔持有时间上限为半年，半年到期后，必须要还款或者还券。现在的问题是，投资者融资买入股票或者融券卖出股票半年之后，还希望继续持有融资融券头寸，不想平仓，于是就出现了展期的需要。所谓展期，就是在投资者和券商均同意的情况下，延长融资融券持有时间，如将原有的半年时间再增加半年，以达到投资者继续持有的目的。但是根据目前的政策规定，此行为为违规。

　　其实投资者完全可以先卖出或者买回持股归还借款或者借券，然后再重新使用融资融券业务买入或者卖出证券，从而达到变相展期的目的。但此举一是增加交易成本，二是如果投资者资金量较大，还会造成二级市场价格异常波动。不管两者何种原因，允许投资者展期融资融券均有一定的好处。

　　融资融券展期业务并不会给市场增加新的投资风险。只要投资者持有的证券仍然属于融资融券的标的证券，只要投资者保证金仍然充足，只要借出资金或者借出证券的机构仍然愿意继续出借，那么展期就没有任何问题。既不会因为展期给券商、投资者、借出方带来新的投资风险，也不会造成股票价格的异动，故展期业务不仅可行，而且值得推进。

　　现在惟一的问题就是融资融券业务规定不允许券商给客户展期，但规定是根据融资融券初期时的市场情况制定的，当时并没有真实的展期问题，也没有人可以预见到投资者的展期需要，那么管理层能不能根据现在投资者的真实需要，在没有增加新风险的情况下放行展期业务?有五家券商冒着被证监会处罚的风险也要给客户展期，是不是也说明了投资者对展期的迫切需求呢?本栏认为，交易制度应该跟随市场变化而变化。