近段时间地产股普遍上涨，有房地产再融资开闸的利好，也有万科大比例分红的原因，但归根结底，是投资者再度反应过来，房地产行业太大，大到不能倒，于是各种预期中的扶持房地产行业的政策在投资者脑海中出现。但是投资者也应谨记，房地产是不能倒，但也不能过热，地产股如果能够蚕食非上市企业的份额，对地产股将是利好，但千万不要就此认为整个房地产行业将复苏，软着陆才是管理层的最高愿望。

　　以前地产股持续不断走弱，主要是受到投资者预期房地产行业将会受到管理层压制导致上市公司业绩可能不理想甚至出现亏损，但是真到了购房人不太敢买房的时候，投资者又发现管理层接二连三的调控政策终于出现了效果，房地产行业也进入了最悲惨的时刻。投资者发现，如果房地产价格真的出现快速下跌，恐怕谁都会感到很郁闷。

　　于是，投资者预期未来房地产调控不会加码，甚至会出现松动，房地产价格也会被管理层高度关注，稳定压倒一切，银行也会根据房地产价格走向调控信贷投放，如果房地产价格出现上涨的苗头，立即紧缩房地产贷款，如果房地产价格出现崩塌的可能，那么银行也会多发贷款支持楼市。那么投资者在这种箱型整理过程中，很难通过买卖房子获得收益，但是房地产股必然会出现重新洗牌。

　　购房人认可的房产品牌，很有机会抢到越来越多的购房者，于是其现金流也会远好于其他房地产企业，加上上市地产股还能通过资本市场融入资金，其竞争优势将更加明显，这种比较优势，正是投资者买入地产股的最佳理由。

　　本栏认为，未来相当长的时间里，房地产行业的景气度都会大不如前，房地产企业也会经历惨痛的洗牌过程，不少房地产公司都会破产或者转行，最后留下来的房地产企业，将会是最后的胜者，上市公司最终剩下的概率将远高于非上市企业。

　　所以说，由于房地产行业已经大到不能倒，因此调控政策可能会出现松动，这一特点奠定了房地产企业的投资价值。但或许相比很多高成长企业，房地产公司的生存仍然会显得颇为困难，投资者对于房地产上市公司，也不宜抱以过高的期望。