据报道，随着近期A股市场的重挫，银行股破净队伍进一步扩大。就在几天前，16家上市银行中，已有超过十家跌破净值，工农中建交五大行已经全部跌破净资产。
　　笔者认为，五大银行股全部破净，一方面固然与其盘子太大，在行情不佳的情况下鲜有资金托举有关。另一方面，也的确因其“重圈钱、轻分红”，受到投资者的唾弃。但五大银行股破净，实际也反映出市场对今年国内爆发金融危机的担忧。
　　其一，“钱荒”阴影的冲击。去年六七月间中国的货币市场出现了罕见的“钱荒”现象。而去年底到现在中国的“钱荒”问题一直萦绕在货币市场上空。这一方面造成了人们对银行无钱可贷，业绩滑坡的担忧。另一方面，投资者也怕今年上市银行推出规模庞大的“再融资”计划，造成股市失血过多。
　　笔者认为，中国的银行业存在着信贷结构性错配的弊端。所以，央行未来的工作重点并不是要放多少流动性进入市场“救市”，而是如何更好地引入增量资金，盘活存量资金，让信贷更精准地为实体经济服务。
　　其二，不良资产风险的“纠缠”。截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务206988.65亿元，负有担保责任的债务29256.49亿元，可能承担一定救助责任的债务66504.56亿。
　　虽然地方政府债务风险整体可控，但其偿还能力仍然堪忧。地方政府平台债务将集中在今明两年到期。根据模型预测，2014年以后，地方政府或将出现资金缺口。即使考虑到借新还旧，即部分资金缺口可由银行新增信贷进行弥补，2015年后将会出现绝对资金缺口。
　　此外，产能过剩行业的风险，将助推银行的不良贷款。如果2014年我国“去产能化”进程展开，那么很多企业将面临兼并重组，银行业的不良贷款将随之上升。
　　其三，中国银行业已经告别了高增长时代，年报业绩将难有太大的惊喜。一方面，随着利率市场化进程的推进，国有银行除非业务转型，如果还是依赖存贷差为主要增长模式，其业绩将大幅滑坡。另一方面，今年初，107号文拉开了影子银行全面监管之势，原来银行可以通过“表内资产表外化”将大量信贷转化为理财产品，投向收益率更高的房地产市场或政府融资平台，但现在随着银监会对影子银行的监管加强，“表外资产逐步回归表内”，银行业的业绩将受到冲击。
　　五大银行股价集体跌破净值，这是一个值得人们警惕的讯息。从表面上看，是因为银行业“重融资、轻回报”遭受市场唾弃。但实质上，中国潜在的金融危机不容忽视，如果地方政府平台和产能过剩企业出现集体违约，房地产泡沫、影子银行问题一起爆发。再加上银行自身的高增长时代的终结，届时市场必然会对银行股的估值进行重新评估。只有等各种危机逐一展现在世人面前时，投资者才会真正意识到，目前银行股价根本不值那个钱。