上海自贸概念龙头外高桥的控股股东外高桥集团于11月7日-12日累计减持外高桥股票3000万股，套现约11亿元。作为股价因概念炒作而涨高的股票，控股股东认为股价高估，从而减持股票，成为了打压股价的杀手。但投资者还有一件事想不明白，就是为什么控股股东要等到股价下跌近半后才想到减持，以前股价更高时是为了谦让还是其他原因而选择沉默?

　　20世纪最杰出的投机者李佛摩尔曾说过这样一种炒作方式，当大股东希望向公众卖出股票的时候，就寻找炒家推高股价并把股票炒成交易热络的热门股，然后由炒家安排卖出股票，炒家不需要任何现金酬劳，只要求价格逐级升高的认股权利，那么只有当炒家完成任务后才能获得自己的收益，而委托方需要的就是按照既定的价格抛售既定数量的股票。外高桥集团恰好在满意的股价开始减持股份，而没有在最高价开始减持。这就引出了本栏的猜想。

　　假如炒作外高桥股票的投机资金从底部吸纳筹码之后，通过连续涨停推高股价，然后到64.16元/股的高位后开始出脱筹码，并一路向下卖出股票，最终全部完成股票的派发。此时的外高桥股票交投活跃，股价仍然在35元上方，外高桥集团开始卖出股票，并向投资者公告。如果是这样，就能够解释为什么外高桥集团不在股价炒高至高位时卖出股票，而是在下跌近一半之后才开始卖，因为投机资金卖出股票不需要公告，而外高桥集团卖出股票需要公告，两者的区别正在于此。

　　如果真是外高桥集团认为在35元附近的价格卖出股票是满意的操作，那么其剩余的60%持股仍然会继续向二级市场抛售，直至股价跌至他不愿意卖出股票的位置。

　　不仅仅是外高桥，很多控股股东卖出持股都没有选择在最高价进行，这或许是不得不遵守的约定。试想，在全流通的时代，任何资金都不可能在没有得到控股股东认可的情况下坐庄拉高股价，否则必然会遭受灭顶之灾。这就是说，未来的股票投资，大股东对于股票炒家具有极强的“核威慑”，堪称庄家杀手。这也可以解释为什么创业板股票可以在控股股东持股解禁后出现超强牛市的原因。