央行11月6日首次公开了今年1月至9月常备借贷便利(SLF)的操作情况及额度。截至今年9月末，常备借贷便利余额为3860亿元。

　　作为一种流动性管理工具，常备借贷便利的对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为1个月至3个月，利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

　　内外部环境的复杂性加大使得常备借贷便利等新流动性调节工具的推出极为迫切。受国际经济金融形势不确定性增强以及各种影响流动性的因素波动较大影响，近年来我国银行体系短期流动性供求的波动性有所加大，尤其是当多个因素相互叠加或市场预期发生变化时，有可能出现市场短期资金供求缺口难以通过货币市场融资及时解决的情形，不仅加大了金融机构流动性管理难度，而且不利于中央银行调节流动性总量。

　　为提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力，客观上需要进一步创新和完善流动性供给及调节机制，不断提高应对短期流动性波动的能力，为维持金融体系正常运转提供必要的流动性保障。

　　从国际经验看，中央银行通常综合运用常备借贷便利和公开市场操作两大类货币政策工具管理流动性。

　　因此，央行于今年初创设了常备借贷便利，在银行体系流动性出现临时性波动时运用。

　　常备借贷便利与其他流动性工具相结合，充分凸显了当前央行“锁长放短”的流动性管理思路。央行通过续发行3年期央票冻结长期流动性，通过常备借贷便利和公开市场逆回购提供必要的短期流动性支持，两种操作相结合，既有利于在未来国际收支形势不确定的情况下保持流动性适中水平，也有利于维护货币市场的稳定。

　　6月份，在货币市场受多种因素叠加影响出现波动时，央行通过常备借贷便利向贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构提供了流动性支持;对流动性管理出现问题的机构，也视情况采取了相应措施提供流动性支持。面临年末因素时，常备借贷便利也成为解决银行资金缺口的调节工具。2013年春节前，央行也通过常备借贷便利解决了部分商业银行因现金大量投放产生的资金缺口。

　　常备借贷便利是央行正常的流动性供给渠道，常备借贷便利操作能够满足金融机构期限较长的大额流动性需求。总体看，开展常备借贷便利操作有助于有效调节市场流动性供给，促进金融市场平稳运行，防范金融风险。