很快将进入2014年，美联储对资产价格的推升仍在持续，投资者也仍执迷于美联储对定量宽松政策退出的时间决策，而一再忽略基础性因素。投资者将标准普尔500指数推向了一个新的纪录高峰，这并不是好消息。定量宽松政策对创造就业机会还未施展出很大的作用力，这使得投资者对定量宽松政策的延迟退市充满信心，人们都相信美联储减缓定量宽松政策最早也要到明年春天。

　　定量宽松政策出台后，美国在去年最后一季度每月创造了超过20万的工作机会，但现在这一步伐已跌倒14万。很清楚，就业是对定量宽松政策退市的一个巨大挑战。实践表明，定量宽松政策对资产价格产生了重要作用，但其对更广阔的实体经济却作为甚少。全球市场资本化在2009年后已上升了35万亿，但全球经济的扩展量是14万亿。资本流动性反哺经济增长的时间越长，经济风险就越大，因为流动性会造成对金融资产的过高估值。

　　人们对定量宽松结束时间的乐观估计，会使他们认为公司能依赖便宜的资金，起码能挺到2016年末或2017年初。 对政策制定者来说，对市场泡沫需要保持密切关注，因为这是与定量宽松政策较量的主要问题。总体来说，定量宽松政策对证券、借款和房产价格有很大影响，对真实世界影响较小。

　　如果把市场的持续增长都押宝在财政部、抵押和公司债券收益上，那么中央银行就在冒重复过去政策失误的风险，这将会把经济再次拉入危机。美联储政策会议是一个机会，需要尽快提醒投资者，告诫他们不能过于沉迷于定量宽松。(《金融时报》迈克尔·麦肯兹 贺艳燕 编译)