10月14日,在瑞典首都斯德哥尔摩,瑞典皇家科学院常任秘书斯塔凡·诺尔马克宣布,美国经济学家拉尔斯·彼得·汉森、欧仁·法马和罗伯特·席勒获得2013年诺贝尔经济学奖,以表彰他们在资产价格趋势的实证研究领域所做的贡献。 瑞典皇家科学院表示,三位经济学家通过各自的独立研究,为当前人们对资产价格的理解奠定了基础,并改变了人们的投资方式。“他们三位发展出了资产定价研究新方法并将其用于对股票、债券和其他资产价格细节的研究之中。他们的方法已经成为学术研究的标准。他们的成果不仅给理论研究提供指导,更有助于专业投资应用。” 三位经济学家的研究改进了长期资产价格的预测,不过三人的具体研究角度略有不同。法马证实了预测短期资产价格的走势较为困难,他的研究成果革新了投资理念。席勒证明了预测三年以上资产价格走势的可能性。汉森则发明了测试资产价格理论的统计方法。 瑞典皇家科学院表示,资产价格行为是储蓄、购房和国家经济政策等多种决策的关键,对资产的错误定价可能导致金融危机。因此,三人的贡献意义重大。 欧仁·法马,1939年生于美国马萨诸塞州波士顿,1960年毕业于马萨诸塞州塔夫茨大学,1960-1963年在芝加哥大学商学院研究生院攻读MBA,1964年获博士学位,1995年获比利时鲁文大学荣誉博士学位,现任教于芝加哥大学布斯商学院。 法马被誉为现代金融学之父,其主要研究领域为现代投资组合管理与资产定价,其研究理论享誉经济学界和投资学界。其中,最著名的是他的“有效市场假说”。根据这一假设,投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息,所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中,因此该理论表明股票的技术分析是无效的。法马证明了短期内预测单个股票价格的困难性,他的研究成果促进了指数基金的诞生。 1992年,法马与肯尼思·弗伦奇共同提出“法马-弗伦奇三因子模型”,对资本资产定价模型进行改进。模型基于对美国股市历史回报率的实证研究,解释了股票市场的平均回报率受哪些风险溢价因素影响。 法马著有两本专著,并发表过100多篇学术文章,包括《有效市场假说》、《证券溢价》、《盈利、投资和平均回报》等。 拉尔斯·汉森,1952年出生于美国香槟伊利诺州,汉森1974年在犹他州立大学获得数学学士学位,1978年在明尼苏达大学获得经济学博士学位,现任芝加哥大学的经济学和统计学教授。 汉森最主要的贡献在于发现了在经济和金融研究中极为重要的广义矩估计法,它适用于检测资产定价的合理性。该方法用以分析包括劳动经济学、国际金融学、金融学和宏观经济学等多领域的经济模型。除了在专业的计量经济学方面享有盛名外,他也是一位卓越的宏观经济学家,他的重点研究课题是金融和实体经济的关系。在2008年全球金融危机爆发之后,他逐渐将学术兴趣转向对“系统性风险”评估及其在金融危机中作用的研究。目前,他正利用稳定控制理论和递归经济学理论研究风险在定价和决策中的作用。 罗伯特·席勒,1946年生于底特律,美国经济学家、学者、畅销书作家。他于1967年获得密歇根大学学士学位,并于1972年获得麻省理工学院经济学博士学位,现任耶鲁大学经济学教授和耶鲁管理学院金融国际中心成员,其研究领域包括金融市场、行为经济学、房地产、公共选择等多个方面。 席勒被视为是新兴凯恩斯学派成员之一,曾获1996年经济学萨缪森奖,2009年获德意志银行奖。他是著名的标准普尔/凯斯-席勒房价指数的创设者之一,该指数是衡量美国住宅房地产价格的一大领先指标。他最为人所称道的是两次准确预言金融泡沫破裂。在2000年出版的《非理性繁荣》中,他准确预言了股市泡沫。几乎在这本书开卖的同时,纽约股市出现暴跌。另外,在雷曼兄弟公司破产前一年的2007年9月,他撰文称,美国即将出现房地产崩盘并将带来严重金融恐慌。今年6月,他再次提出美国部分大城市可能存在新的房地产泡沫。 席勒的代表作有:《动物精神》、《非理性繁荣》和《金融新秩序》等。《非理性繁荣》一书介绍和分析了投机泡沫的有关内容,对1982年以来的证券和房地产市场做出了特别阐释。该书获得了2000年共同基金奖项,被纽约时报评为非科幻类最畅销书,在经由中国人民大学出版社出版后曾在国内风靡一时。
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