美联储（FRB）突然推迟减缩量化宽松政策了。据说是对经济恢复尚不具充分的信心，计划再继续观察一段时间。但事实上市场已对缩小量化宽松政策做好了准备，FRB此时推迟预定计划，意图令人费解。伯南克主席甚至进一步提高了缩小量化宽松的门槛——“财政抑制的影响减弱，经济增长加速，就业市场持续扩大，通胀水平接近预期”。
　　对经济状况和市场状况给予充分的考量本属应当，但如打乱了政策转换的节奏，导致危机长期化和严重化，则得不偿失。希望美国尽早回到正常的财政轨道上来。
　　FRB一年前开始着手第三次量化宽松，每月收购美国国债等相当于8.5兆日元的资产。受此影响，不仅华尔街股价飙升，部分量化资金为了追求收益率而流向新兴国家市场。伯南克主席今年5月表示将转变量化宽松政策后，资金闻讯开始反向流进美国，新兴国家货币和股市由此大跌。FRB特别在意的是，国债长期利率的快速上升会对住宅投资和消费带来恶劣影响，因此希望通过推迟缩减量化宽松来下压利率。
　　但这些难题不是推迟缩减量化宽松便能回避的，反而会导致市场更大的反弹。即便FRB从现在开始缩小量化宽松，由于FRB已决定在失业率从7%下降到6.5%之前将维持零利率，所以在未来几年内极端的金融缓和状态仍会持续。在此期间，必须警惕资产泡沫的滋生。因为在FRB对经济恢复尚不具信心的情况下，道?琼斯30种工业股票平均股价就已刷新了一个半月以来的最高值，这让人看到了泡沫的萌芽。（梁宝卫 编译）