安信证券首席策略分析师程定华在刚刚发布的策略报告中指出,三中全会前有利于周期股,建议对周期股不减持不追高;三中全会后,IPO可能会恢复正常,届时题材偏向炒新。本栏认为,昨日股市的下跌并非由IPO开闸引发,即使未来IPO真的重启,股市也不会因此而反弹夭折。 昨日是一个很特殊的时间点,由于中秋节和国庆节休市的原因,国内期货市场大连、郑州、上海三大交易所均提高了期货交易保证金率。据本栏观察,保证金增加幅度平均达到50%,这50%的资金,一方面可以用原有的账户保证金补充,另一方面也可以由投资者自行平仓部分持仓,以达到合规标准。如果投资者没有固有资金补充,也不愿意平仓避险,那么就必须要寻找新的资金来源,由于不少期货投资者同时也持有股票或者基金,那么卖出股票或者基金就成为筹集资金的一个简便办法。这些资金撤离,正是引起昨日股市下跌的重要原因。根据沪深交易所的规定,投资者要想在今日取出现金,最晚也要在昨日卖出股票,所以今日来自于资金面的压力会大幅减轻,股市不排除出现恢复性上涨的可能。 有投资者认为是IPO将于三中全会后开闸的传言引发了昨日股市的下跌。本栏倒认为是股市的下跌引起了三中全会后IPO开闸的传言。股市的涨跌并不一定有这样或者那样的原因,都是投资者自己非要寻找一个原因,这一点以前还没有足够的论据,但光大证券乌龙指却提供了一个鲜活的案例:先是股市突然上涨,然后投资者找到了可能的原因,如国开行入市。投资者很简单就能想明白,是国开行入市的传言引发了股市的上涨,还是股市的上涨引发了国开行入市的传言? 其实就算是IPO真的开闸,投资者也不必惊慌,现在的指数中已经包含了未来IPO开闸的预期,而且从行情启动时的“暴力哥”推测,启动本轮行情的主力资金实力非凡,投资者也认同其为IPO铺路的性质。如果真的是这样,那么行情就不可能在IPO刚刚开始的时候结束,怎么也得把IPO堰塞湖消化得七七八八。有了这样的预期,投资者就不必担心IPO开闸,IPO开闸就像是明年的春天那样一定会到来,投资者顺其自然就好。
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