美联储究竟何时推出QE3对全球金融影响较大，股市出现大幅起落是自然的，资本进出潮起潮退也是必然的，所以QE3究竟何时退出，影响极大，关系甚大。环顾世界，现在很多国家甚至连基本对策似乎都还没有准备好，这些国家似乎也只能束手待变，盼望美联储的QE3尽量少一点影响和冲击。
　　一般来说，用教科书式的范式来分析，货币政策的作用总会有一个时滞，这种时滞又分为内部时滞和外部时滞。内部时滞是央行或美联储内部操作所需要的时间，从认识到决策，这是一个过程，总是需要时间的。尤其是美联储，其决策机构货币公开市场委员会的讨论是周期性的，需要的时间比较多。另外，美联储只管美国在州注册的银行，联邦银行方面还要看货币监察署（OCC）的态度，所以美国财政部的态度也是要考虑的因素，这些都需要一些时间来磨合，所以伯南克在QE3的态度上有反复也是完全正常的。
　　不过，与内部时滞相比，外部时滞所要的时间更长一些。外部时滞是指实施货币政策的时滞，即货币政策对经济过程发挥作用所耗费的时间。其中操作时滞还好说，市场时滞所需要的时间最长，要看市场对政策工具的反应能力以及金融市场对央行政策的敏感程度。
　　美国的研究表明，与住房投资相关的央行政策，市场时滞一般需要6个月到一年的时间，而货币政策对GNP或GDP产生的影响达到最高点的时间，则要一年或两年的时间。如果以这些基本的货币政策时滞来看QE3，当时QE3发出的时间是2010年6月底，美联储当时认为美国的经济数据例如就业数据依然在崩溃线上徘徊，复苏无望，同时欧洲的希腊债务违约可能把美国经济再度拖入衰退，因此在3年前的这个时刻采取了第三轮货币宽松政策，主要是决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券。同时，美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。此外，美联储还决定继续将联邦基金利率保持在零至0．25％的超低区间，并计划将这一水平至少保持到2015年年中。
　　现在从市场时滞的角度来看，美联储的货币政策已经到头了，这就是伯南克宣布将会取消QE3的原因之一。
　　令伯南克采取行动取消QE3的另外一个原因是货币政策作用的成效。近期欧元区各成员国的PMI、领先指标等数据均表明其经济形势好转，欧元区多国7月服务业和综合PMI大幅回升。7月服务业PMI终值49．8，创2012年1月以来最高；而综合PMI终值升至50．5，为2011年8月以来最高。同时，美国的经济数据也在持续向好的方向发展，现在制造业扩张速度最快的就是美国，PMI高达55．4，上升至两年来的最高水平。这得益于新订单指数的大幅上涨，从上月的50．8上升至57．7，达到了5个月来的新高。当然，就西方国家的货币政策来说，失业率始终是其关注的重点层面，而这方面的数据也是令人放心的，失业人数已经降至33万人的区间。
　　所以总体来说，美国的QE3退出基本属于毫无疑问的政策操作，而且伯南克的脚已经放在了刹车踏板上。安邦（ANBOUND）的智库学者预估，大致在今年秋季美联储就应该采取措施退出QE3了。剩下的问题，就看各国好自为之了。
　　美联储虽然还需要点时间统一认识，但从基本分析来看，退出QE3不是闹着玩的，已经呈现箭在弦上、不得不发之势。