这个暑期，南旱北涝“暴热”已难以形容南方的酷暑，“蒸锅”、“烤箱”令人望而却步。而常年干旱少雨的陕西、甘肃部分地区却频发洪涝灾害。
这个盛夏，股市也是冷热不均。主板市场仍持续着严寒，而创业板、中小板市场早已进入酷暑。
据民族证券统计，7月22日，创业板平均市盈率(PE)高达46.42倍；战略新兴产业个股比较集中的信息设备、电子、信息服务等行业板块的市盈率分别高达76倍、62.4倍和45.6倍。而代表大公司股票的沪深300的市盈率近年却徘徊在12倍以下。
深交所统计的创业板上市公司归属母公司股东的净利润，2009年同比增长50.16%，2010年同比增长43.11%，2011年同比增长18.41%。2012年，以大盘股为主的沪市A股上市公司净利润同比增长2%，但中小企业板公司净利润同比下降了约9%，创业板公司降幅为8%。
观察对比上述数据可知，中小板、创业板公司盈利能力并非绝对强于主板市场，甚至在宏观经济不景气时期，盈利能力远低于主板企业。中小股票固然“想象力”美好，但创业阶段，成功与失败相伴而行，中小、创业板企业业绩大幅下滑，投资者不得不防。
再对比海外创业板估值水平。1998年美国开始持续了3年的科网股狂潮，2001年中期纳斯达克动态估值一度超过了500倍，其后明显回落，据统计，全球创业板市场的平均估值溢价率超30%。而截至7月24日，中国创业板股票与沪深300估值差距达到430%，远远高于海外市场。
目前中小、创业板市场的高PE，一方面源于投资者对新产业高增长的美好期待，另一方面也与中国股市历来存在的炒概念、炒新股的痼疾密切相关。由于监管不力和惩罚不严，中国股市一度庄股横行，大资金联手制造概念，甚至粉饰业绩、编造产品，诓骗中小股民。目前的中小创业板市场中，机构抱团取暖显现。某些股票中，是否存在联手坐庄、炒作概念、拉高出货等老套骗术，中小股民依然要密切防范。
中小创业板公司的“热”，对应着主板市场的“冷”。目前的A股市场，存在着明显的主板与中小、创业板资金的跷跷板效应，中小板、创业板股票的高高在上，成为主板上涨的达摩克利斯之剑。主板市场反弹时，投资者要时刻小心中小、创业板市场庄家兑现。
目前A股市场对前期的“钱荒”、“审计地方债”以及对“低增长”的过度解读等负面消息有所消化。中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。会议给下半年以及未来一段时间中国经济定调。会议指出，要积极释放有效需求，推动居民消费升级，保持合理投资增长。
在新政策鼓舞下，主板市场出现久违的回暖。政策方针已定调，财政与货币政策依旧积极、稳健。同样的政策环境，好于预期的经济增长水平，高热的中小、创业板市场与严寒的主板市场的再平衡，不久或将上演。