7月3日有媒体报道称，国债期货推出方案近日已获得国务院批准，下一步将由证监会确定具体上市时间。业内人士预计，国债期货或将于9月中旬正式挂牌，这意味国债期货时隔18年后重返中国资本市场。
　　对国内投资者来说，国债期货是一个既熟悉又陌生的投资品种。上海证交所1992年年底推出国债期货交易，并于1993年10月向个人投资者开放。1995年2月23日，万国证券违规交易327合约，成为轰动市场的“327事件”。当时的万国证券大举透支卖出国债期货，若按当天的交易结果，以中经开为代表的多头出现约40亿元的巨额亏损。上海证交所后来认定交易违规，当日收盘前8分钟内，多头的所有卖单无效，“327”产品兑付价由会员协议确定。这使得万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影，亏损56亿元，濒临破产。5月11日，再次发生与“327事件”相似的恶性违规交易事件——“319事件”。1995年5月17日，证监会宣布暂停国债期货交易。
　　如今，国债期货交易将“重出江湖”，各方普遍认为不会重蹈“327事件”的覆辙。这样的预判，应该说不是盲目乐观，因为现在的市场规模、风险防范、法律法规及产品设计等方面完全不同于18年前。而且，有了3年多来股指期货的成功实践，交易所对确保国债期货平稳运行也更有把握。
　　不可忽视的是，国债期货的重新推出，对A股市场的影响并非“八竿子打不着”。1995年国债期货被宣布暂停交易后，由于当时没有股票涨跌停板制度，上证指数闻讯暴涨三天，三天的涨幅分别为30.99%、12.09%、4.86%。对此，不能反证国债期货重新推出对A股的影响，因为不同时期及背景下的影响存在很大差异。可就A股市场而言，国债期货推出的影响，还是会表现在资金层面与心理层面。
　　复旦大学证券研究所副所长王尧基曾对本报记者表示，国债期货的推出对A股市场会有资金分流影响，但不会很大，影响主要表现在心理层面。如果股市正常运行的话，国债期货的资金分流影响不明显，但股市处于低迷的阶段，市场信心脆弱，国债期货推出的负面影响容易被放大。若很难看到股市何时好转，会有部分对期货有一定投资需求的资金转投国债期货。
　　7月3日的上证指数开盘即失守2000点大关，最低跌至1965.52点，收盘1994.27点，不能说与国债期货方案获批的消息毫无关系。正如专家所指出的，尽管国债期货和股票市场差异性较大，两大市场投资者的风险偏好不同，不会导致A股资金严重分流，但短期引发投资者对股市资金面担忧的情况难以避免。而且，这种担忧在股市资金捉襟见肘的时候有可能被放大。刚从“钱荒”中惊魂过来的投资者，容易表现得较为敏感。而从此次重返2000点成“一日游”来看，量能制约是反弹难以持续的软肋之一。
　　“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，是监管层及投资者都不该有的心理。需要思考的是，为何A股市场一直以来惧怕创新型金融产品的推出，担忧存在潜在的资金分流压力？从根本上说，还是因为股市自身缺乏应有的投资价值。上证指数重新跌回“1时代”，相当于过去10多年“零涨幅”，股市收益与中国经济增长严重背离。若是一个体魄健壮的A股市场自然任凭风雨吹打，可长期体弱多病的A股市场就缺乏较强的免疫力，很容易因风雨吹打而“着凉”，严重的话甚至患“重感冒”。