上证指数 7月 1日收于1995．24点，连续第6个交易日收盘陷入“1时代”，已与去年12月前后跌落“1时代”的收盘天数持平。若大盘不能尽快重返2000点大关之上并站稳，很容易挫伤投资者信心，使投资者为“1时代”或将成为常态而担忧。
　　进入7月份，市场流动性最紧张的时期已经过去。7月1日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）延续全线走低态势，7天期限品种回落至近4周来低位。 6月20日曾飙升至13．44％的隔夜利率，在7月1日报4．456％，当日下跌48．5个基点。正如银监会主席尚福林所称，“银行间市场流动性紧张的问题已经开始缓解”。另据相关银行人士预测，随着市场恐慌心态的逐步平息，货币市场利率正逐步回稳，到7月中旬应能完全恢复正常，包括利率水平、成交量以及市场参与者的心态。
　　看似“解铃还须系铃人”，不过“钱荒”问题的缓解没有迎来股市强劲反弹。由“钱荒”暴露出的“心慌”问题，依然在很大程度上困扰着A股市场。中国证券投资者保护基金公布的最新数据显示，6月证券投资者信心总指数为45．1，环比下降17．24％，同比下降0．88％，跌至今年以来最低值，投资者整体信心偏向悲观。另从中登公司公布的持仓A股账户数的变化来看，上半年呈持续减少，从去年 12月 28日的5519．58万户降至今年6月21日的5445．45万户。
　　尽管上证指数距离2000点大关只是一步之遥，但在7月1日没能表现出冲关的豪情。上证指数当日上涨0．81％，与创业板指暴涨4．37％形成鲜明反差。 6月28日尾盘有神秘资金狂拉工商银行，被解读为可能是 “国家队”发出入场信号，护盘特征较明显。 7月1日，建设银行大涨3．61％，且尾盘又见巨资买入工商银行并使其翻红。可惜的是，7月1日的银行板块整体走势低迷，有的股份制银行股盘中一度跌幅超过5％。 6月28日强势反弹6．23％的招商银行，7月1日收盘回落1．90％。银行股反弹整体不给力，没能形成板块热点，一定程度上显示出大盘反弹力度不足。
　　7月1日公布的官方PMI为50．1％，比上月回落0．7个百分点。该数据位于临界点以上，略好于市场预期，但处于过去一年中的较低水平，仅略高于2012年8月和9月。有券商分析认为，虽然当前经济仍保持平稳增长的基本特征，但PMI环比回落显示经济复苏乏力，三季度GDP增速或跌破7．5％。受此基本面因素的影响，再考虑到IPO或将重启形成的压力，不难理解股市“心慌”没有因“钱荒”缓解而得到明显修复。
　　回顾2012年1月触底2132点及12月触底1949点，当时的反弹均处于PMI持续回升的状态，且PMI指数高于目前的水平。不过，A股并非宏观经济“晴雨表”，反弹不是由PMI走势说了算。 2012年1月的触底反弹，得益于监管层明确深化新股发行改革，强调促进一级市场和二级市场协调健康发展。 2012年12月的触底反弹，发生在IPO暂停阶段，此后展开了被市场寄予厚望的IPO在审企业财务专项检查。由此来看，A股反弹可以由投资者对市场预期的好转而触动，改革与治市产生的预期可发挥积极作用。
　　若 “1时代”在下半年成为常态，大盘几次上下2000点大关，看似与市场对基本面的担忧相吻合。但需要看到的是，在“1时代”消磨太久，对投资者信心的伤害不可低估。近日，监管层强调两个“维护”，即维护“三公”秩序，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。这表明监管层清楚A股市场问题的症结所在。投资者期盼：监管层采取有力举措来传递正能量，重新点燃市场在2012年触底2132点与1949点时的反弹激情。靠改革与治市产生向好预期，避免A股市场在“1时代”越陷越深。