有媒体报道,虽然创业板有6家公司可以进行融券卖空,但是却仅有767万元融券余额,而融资余额却高达27.5亿元。对此,业内人士表示,这是由于券商无券可融导致的结果,并非投资者主观上不愿意融券。 既然投资者融不到券,那么允许投资者裸卖空行不行?如果管理层担心允许裸卖空有可能会导致股价短期跌幅过大,那么可以有两个办法加以限制,一是对裸卖空的数量占总股本的比例加以限制;二是提高裸卖空的融券利率。这样只有真的很坚决看空的投资者才会进行裸卖空交易,而且如果总量加以控制,不仅能够避免股价快速下跌,同时也能最大限度避免极端逼仓行情的出现。 在金融危机之前,国际成熟股市都是允许裸卖空的,而且裸卖空的交易成本远比转融券低,对于融券的投资者,不管是借来的股票还是虚设的股票,其性质和收益水平都是一样的,本栏认为,允许融券不允许裸卖空属于因噎废食,并不符合金融市场追求更高效率的原则。 国际股市禁止裸卖空,主要是出于防范风险的需要,人家是裸卖空资金导致股价不断下跌,跌到投资者看不懂的程度,于是交易所限制裸卖空以减缓抛压。但是咱A股不存在这样的问题,咱这里不是股价太低,而是太高。咱这里如果开展裸卖空业务,对于股市不仅不会产生风险,还有抑制投机炒作的功效,何乐而不为? 现在的创业板股票价格不是真的物有所值,而是大资金强行推高股价,是何目的投资者基本都心中有数,这种通过改变供求关系影响价格的做法并不值得提倡,但是人家就是钱多,你看着来气也没股票能卖,此时推出裸卖空,正是久旱逢甘霖。本栏预计,裸卖空一旦推出,投资者将会热捧。 如果实在不能推出裸卖空,也应该鼓励券商或者大型金融机构发行创业板公司的备兑看空期权,给投资者提供更多做空创业板股票的机会,但这种方法远没有裸卖空来得直接。 相比之下,创业板由于投机性强,目前累计涨幅较大,故可以先允许创业板股票裸卖空,如果运行良好,未来可以拓展到主板市场。此外,允许券商通过裸卖空增加收入也算是券商创新。
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