万福生科补偿投资者的方案如无意外将能够平息这一造假事件，似乎事情得到了圆满解决，但还有一个问题就是未来万福生科股票将如何演绎。本栏揣测，万福生科董事长拿出用来赔偿投资者的3000万股股票将会进入平安证券账下，平安证券还要想办法处置这些资产，万福生科高管和小非股东成为最大的赢家，董事长夫妇似乎也不是很吃亏，平安证券也有机会平价卖出这3000万股股票收回成本，中小投资者又获得补偿。那么在这个游戏中，钱从哪里来，谁亏了？
　　在国际成熟资本市场，这种造假上市的企业首先要退市，然后是赔偿投资者，咱虽然国情不同，但如果最终总能这样多赢解决，造假上市之风仍会难以根治。
　　细数万福生科参与各方的利益得失，平安证券可能最郁闷，不仅保荐费用均被没收，还挨了罚，现在还要自掏腰包拿出3亿元先赔给投资者。董事长夫妇是理论上赔偿投资者的买单人，但他既没有卖房子也没有卖地，不过是用万福生科的股权作为赔偿金，这些股权值多少钱，最新价每股5.65元，3000万股就是1.695亿元，而且要真是这3000万股都往市场上卖，肯定卖不到这个价。这就是说，这3000万股实际上已经是平安证券的了。  
　　除了平安证券，中原信托也成了股东，2012年7月27日，万福生科董事长夫妇把4719万股股票质押给中原信托，当时股价在9元上下，现在中原信托借款没到期申请强制执行，多半是抵押物已经不值借款金额，但如果平安证券能够解套，中原信托也就不会赔钱，两者合力，有机会成事。
　　最高兴的要数各路小非、各种创投公司、没挨罚的高管，他们虽然也是造假上市的受益者，却不用为此负责，怎能心中不美。于是今后再有人想造假上市，也会从中吸取经验教训：董事长不用自己夫妻的名义持有太多股票，分一部分给七大姑八大姨帮忙持有，真出事了这部分股票还能保住；保荐机构尽量做低保荐费用，改为用券商控制的创投企业直投当小非；投资者也学明白，今后万一怀疑自己持有的公司造假，尽量不要在东窗事发前卖出，怎么也得持有过了临界点，要不索赔时会遇到麻烦。
　　但是这对证券市场真的有好处吗？万福生科真的不用退市吗？历史上曾经有过琼民源摇身一变成为中关村的先例，现在又有了万福生科的免予退市，那么未来如果有人问自己，我要不要通过造假让企业上市，权衡利弊之后，还是能够得出结论：要。
　　治理的目标是没有造假，就是要让造假行为参与的各方都不能获得好处，现在董事长夫妇仍然没动老本，不过是用“赃款赃物”补偿受害人，信托和券商拿着股权想办法营造一种环境让自己全身而退，如果万福生科重组成功，平安证券将得大赦，中原信托也能完成刚性兑付，法律不能让造假者损失惨重，未来的造假者仍然会络绎不绝。