香港点心债市场正在走热，香港金融管理局数据显示，今年一季度点心债发行总量为238亿元人民币，较去年四季度的183亿元大幅上升30%。而在2013年初的点心债发债狂潮中，外资银行出了大力气。
　　招商证券统计显示，一季度共有22家外国银行在港发行点心债，占到整体45只点心债的近一半。
　　而外资行发行点心债的趋势仍然在继续。德国ABN银行、拉丁美洲发展银行CAF、巴西银行BTG Pactual等海外银行在5月初表示，今年后半年或明年将继续扩大点心债发行规模。
　　里昂证券中国金融研究部主管陈永德在专访中向本报表示，近期外资发行点心债的热情确实有所增长。他表示，人民币迅猛升值以及融资成本降低是吸引外资发债的重要原因。
　　国际清算银行16日公布，4月份人民币实际有效汇率指数为115.24，环比上涨0.88%。这是人民币实际有效汇率连续7个月创历史新高。
　　而在收益率方面，里昂证券分析师黄静表示，目前点心债5年期利率约在4%左右，甚至一些收益率还跌至4%以下，与美元债相比有一定优势。
　　然而，陈永德坦言，除去一部分人民币储备需求外，目前很多外行都不会长期持有人民币，而是用点心债融得的离岸人民币进行交叉货币互换(CCS) 交易获得美元，其成本在很多时候比直接美元融资更低。
　　交叉货币互换是一种外资行常用的将人民币兑换成美元的金融衍生品。交易中，非中国企业借出人民币，同时借入美元，期限通常是一到三年。藉助这种衍生品，企业就可以通过发行点心债的方式筹措美元，如果CCS互换利率提高，借出人民币的回报会跟着增加，整体成本会低于发行美元债券。
　　星展香港企业机构银行董事总经理兼大型香港及中资企业主管郑思祯曾表示，以3年期人民币对美元交叉互换计算，海外企业能减少0.5%至0.8%融资成本。
　　中信证券固定收益分析师杨希向本报指出，点心债互换是否能节省成本更多要看CCS价格走势，但正是由于CCS市场的活跃、流动性在近两年有明显的提高，使得更多的外资银行愿意用点心债来融资。
　　在五月初的一场人民币论坛上，包括德国ABN银行在内的众多外资银行均表示，目前CCS市场规模、流动性以及产品时间期限太短，是制约点心债市场发展的主要因素。
　　招商证券分析师赵文利与郝云帆向本报表示，在发达债券市场，发债方通过掉期交易把筹集的当地货币换成美元，是很普遍的做法。然而，由于目前人民币掉期市场规模有限，融资成本节约的空间并不大，无法实现大规模的掉期交易需求。
　　陈永德向本报表示，尽管目前没有数据统计CCS交易的总量，但随着香港金管局6月将推出的关于人民币互换基准及放宽有关人民币风险监管要求新政策，人民币与其他货币掉期交易量将得到进一步发展。