降息不足以将欧洲拖出衰退泥潭
2013-05-06   作者:《纽约时报》5月3日专栏文章  来源:上海证券报
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  欧洲央行将基准利率从0.75%降至0.5%,这是自2012年7月以来的首次利率变动,也是德拉吉2011年11月接任欧洲央行总裁以来的第四次降息。这可能会提升欧元区的士气,但不可能将欧洲大陆撬出衰退泥潭。
  至少到明年中期,欧洲央行将继续向银行以基准利率提供无限贷款。但即使是0.5%的新低,欧洲央行的基准利率仍高于美联储。许多经济学家因此认为欧洲央行这次实际上是被迫降息。欧元区通胀率在4月仅1.2%,低于2%的目标。欧洲央行曾誓言要不惜一切维持价格稳定,防止通货紧缩,因为价格下行回旋可能比通胀对经济更具破坏性。但对削减利率将恢复意大利和西班牙信贷的流动性这一说法,市场广泛质疑。降息也会对德国经济造成负面影响,低利率已使德国的商品价格急速增长。
  尽管新利率将降低借贷成本,降息或许可能通过欧元贬值、拉低欧元兑美元和其他主要货币的汇率帮助了一些出口者,使欧洲商品在国外市场更便宜。但降息同时也会减少抵押或其他借贷形式的利润率,欧洲许多银行都陷入了盈利困难的窘境。
  在降低基准利率的同时,欧洲央行也将过夜贷款的利率从1.5%降到1%。目前欧洲央行的存款率为0,过去有预测认为,欧洲银行将使存款率为负,以阻止出借人囤积现金,但这样做存在不可预知的后果。为缓解南欧信用紧张的局面,欧洲央行需抓紧与欧盟机构商讨如何恢复资产抵押债券市场。(作者系《纽约时报》记者杰克·尤因 贺艳燕 编译)
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