首日频遭爆炒,虽然管理层出台了盘中临时停牌的限制措施,但结果就是买卖双方快速下单成交,新股上市首日实际成交时间仅有几分钟,这并不是投资者希望的交易状况,假如新股上市首日实行T+0交易,则可以供应更多的抛盘以平抑股价,远比临时停盘更加可行。 先看一下新股上市首日爆炒的原因,新股上市首日开盘,极少有对上市公司价值低估的,炒家关心的只是溢价程度的高低,如果溢价幅度较低,或者有不得不维护股价的理由,那么大资金将会不断买入这一新股,持仓较多之后,庄家将面临一个问题,即何时把股价拉抬到高位最合适。如果根据拉升阻力最小的判断依据,择日不如撞日,上市首日就是最佳拉升时间,因为新股上市首日换手巨大,绝大多数股票都处于因T+1(当日买入股票次日才可以卖出)交易制度而被锁定,这是新股价格扭曲的重要原因。 后来管理层实施抑制新股炒作的措施,新股上市首日如果换手率或者涨跌幅达到一定标准就要停牌,最严将停牌至收盘前3分钟,这个政策虽然有效遏制了新股首日炒作,但颇有点因噎废食的意思,最终导致新股上市首日经常横线交叉,投资者交易新股非常紧张。 其实,如果新股上市首日不是T+1而是T+0(当日买入之后马上可以卖出),那么新股在首日拉升时便不会因为股票被锁定而无法平抑股价。有投资者建议新股首日允许裸卖空,其实也是为了在新股上市首日增加股票供给量,但实施裸卖空的政策难度远远高于实施T+0,故本栏目认为,新股首日应首先实行T+0。 市场出现的问题,如果能够用市场化的办法解决,尽量不要采用停盘的措施,等到将来投资者的投资理念日趋成熟,不再进行盲目投机炒作,那时候也可以实施全部股票的T+0交易。 除了新股首日之外,也可以选择一部分机构持股比较集中股票试点T+0交易制度。如果选择工商银行等大盘蓝筹股进行试点,一般也不会出现什么乱子,很少有人会对工商银行这样的股票进行投机炒作,更灵活的交易方式是股市发展的一个标志。T+0虽然目前尚不成熟,但这是一个长期的方向。
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