券商创新背后的风险管理能力，已经开始让投资者有点操心了。
　　在经历60%涨幅后，券商股春节后连续两天下跌，使得一群近期杀入券商股的拥趸们感到不安。接踵而至的种种利好创新政策是券商股自去年底开始的一轮行情的主要推动力量，股价调整之际，一些投资者对形势大好的券商背后若隐若现的风险有些担忧。
　　众所周知，创新伴生着未知风险，而风险管理一直是国内券商的短板。一位监管层领导曾直言，证券行业此前“只有合规、没有风控。”而今券商新业务、新品种层出不穷，松绑后的业务冲动喷薄而出一往无前，让本就没有多少经验的券商暴露在不可预知的风险大考中。
　　针对去年发展迅猛的万亿资金池通道业务，证监会主席助理张育军不止一次地强调，要谨防期限错配、项目与资产错配、时间错配问题，不要盲目追赶银行和信托。国外金融机构在对冲产品等交易中出现的低级错误所导致机构倒闭事件，应当成为国内券商的前车之鉴。此外，从业人员的道德风险所引发的种种危机也需引起行业高度警惕。
　　证券公司本质是风险管理者，区别于其他金融机构的主要优势即有效管理和经营风险。风险管理和业务拓展一样，是投资银行与生俱来的基本生存本领。风险的测评和管理不但要跟上业务，甚至需要先行。
　　证券行业的现实状况让人喜忧参半。令人欣慰的是，风险管理不再仅局限于风控官和合规总监，相当部分高管已开始重视起来。同时不甚乐观的是，风险文化尚未在行业真正扎根，大部分券商并未建立风险管理制度、组织、首席风控官、系统、指标体系、机制等“六个一”工程。业务和风控之间的协调机制往往最后演变为高管拍板，继而发展为风险管控仅是高管和风控官的责任。
　　张育军曾表示，“证券行业不会出现刚性兑付”。如果券商销售产品践行买者自负原则，那么证券公司必须在产品前期的风险测评、投资者分析分类，销售的适当性原则等方面做出更多的努力和投入，而这对收入增长趋缓的券商而言无疑是极大考验。
　　可以预见，只有当风控从少数人的事业变成全行业的习惯，创新步子才可能走得又大又稳。