中国股市2012年12月可谓奇迹辈出。当沪指跌到1949点近年低位时，人们惊呼“回到了解放前”。漫漫熊途，谁还敢说个“牛”字？可是，就是在那12月，创造了单日涨幅超过4%的奇迹；虽然小有波动，但股指在曲折中上攻，月末(也是年末)最后一个交易日最终以2269点报收。如果与最低点1949相比，沪指大幅上扬320点。幅度之大，令人瞠目。
　　中国的专家们有爱“起哄”的传统。2007年那阵，股市疯涨过了6000点，于是唱多的专家们大肆叫嚣还有个“黄金十年”，沪指非得过10000点不可。可是，事情的发展不以人的意志为转移，沪指一路下滑，最终竟以1664点沉到谷底。随后，虽然有冲过3000点的小幅回升，但一直处于跌跌不休的低迷状态。到了2012年，A股更是不可收拾，2000点轻易攻破，整个业界再也没有一个敢说牛市将要重来的大话。
　　然而，牛市不声不响地来了——尽管还有争议，尽管还有可能是昙花一现，A股从谷底反弹、反转的可能性是越来越大了。笔者判断，过一阵大喊“牛来了”的专家们会越来越多。不过笔者倒以为，不用太乐观，也别太悲观，还是老祖宗的话更有说服力——借用“三国演义”开篇之语——“话说天下大势，分久必合，合久必分”来说资本市场，世界各国股市也是升久必跌，跌久必升。屈指算来，股市长期走熊，竟已经有近五年的光景，低迷时间够长了吧？估值中枢下移，市盈率持续下行，中国上市公司价值逐渐显现，是不是到了“物有所值”的地步？或许，我们可以从以下几方面推论前景：
　　首先，是“稳定红利”预期实现。其实，最大的稳定红利是中共十八大的召开，新的领导集体亮相。没有意外，没有更多的传闻，主要领导人“如期而至”，让人们相信政局稳定的可靠前景。随后的中央经济工作会议再次为中国经济未来走势谋划了前景，稳增长的决心凸显，而改革和调整结构被放在更为突出的位置。
　　其次，是“新政红利”逐步显现。郭树清执掌证监会以来，新政不断，改革和监管的新措施一个接一个。叫人着急的是，这些措施多数是“慢工出巧匠”的治本之道，并非像让“国家队”资本入市、托市那么简单。但是，有耕耘就有收获，尽管收效慢，但成果逐渐显现。以退市新政为例，年前终于开出罚单，已经有两家公司事实上被勒令退市，停顿五年的退市终于走出一大步。在退市的警示下，上市公司只有加强内部管理，提高经营效率，完善对股东的回报制度。新政中多数“治本”措施，都会毫不动摇地坚持下去，这对市场无疑是长期利好。
　　第三，是监管层务实地实行适应市场要求的做法。最典型的例子莫过于对IPO的态度。众所周知，中国股市对资金的需求极度渴望，对上市公司的不信任程度已经到了极点，证监会“迫于无奈”，下半年，特别是最后几个月，IPO事实上已经中止。没有新股上市，资金抽血暂停，股民担心告一段落，股市的“休养生息”得以实现。在再融资领域，监管层其实也在收紧。这些做法，显然是符合市场要求的，也为股市复苏提供了条件。
　　第四，是上市公司经营前景有了更乐观的预期。无论是十八大，还是不久前的中央经济工作会议，都对未来稳增长的方略做出可行的规划，对经济转型提供了具体的措施。城镇化的战略让企业产生无限光明的联想，而对企业创新的政策面支持，更让一些上市公司获得了实惠和实力。民营经济的发展，则有了更坚实的宏观战略基础。
　　说“升久必跌，跌久必升”确实有点宿命论的意味，不过，这就是股市。机会在大跌中产生，改革和调整在大跌中加力，上市公司市值管理在大跌中升华———这方面，仅有宿命是不够的，主观努力才是关键。