证监会前主席周正庆在近日举行的第二届 “中国投资者大会”演讲时说，股市十年没涨，无论做再多的工作，结果都是说明没有保护中小投资者利益。
　　对于十年A股零涨幅的话题，曾在2011年末及2012年初引起过一番热议。当时有一种观点认为，上证综指位置与十年前一样，不意味着投资者十年无收益。若采用绝对可比口径计算，过去十年股指累计涨幅为28％，年均涨幅为2．5％。加上分红等因素，指数投资收益率为40％，年化投资收益率为3．4％。可回到中小投资者层面来看，十年A股投资亏损累累是不争的事实。算上2012年，过去11年的A股投资带来的悲剧太多，A股市场成为公认的股民“伤心地”。很显然，周正庆的观点说出了A股市场的问题所在。
　　“保护投资者利益是我们工作的重中之重”，打开证监会官方网站首页，这句口号赫然在目已超过10年时间。多年来的很多政策举措都是围绕这一宗旨推出，去年1月还成立了统筹投资者保护工作的证监会投保局。然而，造假案件频发、圈钱不胜枚举、违规成本极低、垃圾股满天飞、内幕交易难遏制、证券民事诉讼举步维艰，投资者保护是A股市场发展有目共睹的短板。A股市场至今未改变 “圈钱市”，投资者利益保护的根本性问题没有得到解决。
　　A股市场成为国民经济的“反晴雨表”，不是投资者不理性和投资者结构不合理简单所致，而与“圈钱市”祸害有很大关系。在一个以“圈钱市”为特征的高风险市场中，投资者怎么可能安心进行长期投资，又如何放心价值投资不是子虚乌有。
　　证监会主席郭树清在去年11月十八大新闻中心接受媒体集体采访时表示，“对于股市的下跌，监管部门应该承担一定的责任，但不是等于完全的责任和绝大部分的责任。”在投资者看来，监管层至少应该对“圈钱市”承担一定的责任。
　　“圈钱市”是A股市场的一大顽症，严重挫伤投资者的信心。郭树清去年5月7日在证券公司创新发展研讨会上表示，“把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返了。”中小投资者为监管层的这一表态拍手称好，期盼圈钱成为过去式。然而，2012年上市的新股中不乏圈钱者，业绩变脸现象则更为严重。
　　从2013年A股市场的 “第一罚”来看，科恒股份和南大光电均在去年7月上市，即郭树清的5月讲话之后。这两家上市公司及其保荐机构我行我素，在已知中期业绩大幅度下降的情况下，以欺瞒投资者的手段大行圈钱之术。显然，科恒股份与南大光电及其保荐机构国信证券、太平洋证券对监管层的告诫置之不理，依旧把投资者当成傻瓜。这样的案例存在，且保荐机构只是被出具警示函，再次反映出投资者利益保护的不到位。
　　2012年12月以来的股指反弹，在市场上再度出现了向好的乐观情绪，不少分析师的预测开始大谈牛市。可问题在于，“圈钱市”不改变，A股市场的核心问题不解决，牛市要么是“海市蜃楼”，要么来去匆匆。一旦行情回暖，新股扩容重新开闸，圈钱大行其道，真正得益的不是中小投资者，而是分享IPO盛宴的融资者及其原始股东。
　　圈钱容易得手，且不担心付出太大的违规成本，这样的股市若说投资者利益得到有效保护，只能是自欺欺人。改变A股市场 “圈钱市”，对圈钱行为零容忍，是保护投资者利益的前提。针对A股市场投资者以散户为主体的特点，监管层更有必要突出保护中小投资者利益。在改善投资者结构，更多引入机构投资者的过程中，确保对中小投资者利益的保护力度不减。当圈钱者不能再把中小投资者当傻瓜，市场中最弱势的投资者群体可以安心分享上市公司业绩增长的收益，保护投资者利益才能称之为有进步。