A股缘何不惧评级机构降级
2012-12-19   作者:周科竞  来源:北京商报
 
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  惠誉降低中国本外币评级,未来展望为负面,对此A股投资者并没有多加理会,A股市场也表现得毫无惧色,依然我行我素展开反弹行情,一方面有A股自身的反弹需要,另外也有中国经济不惧评级降低的其他因素。
  中国A股是中国经济的晴雨表,中国A股不惧惠誉降级,表明中国经济不惧惠誉降级。机构给出评级,从根本上讲只能供国际投资者参考,投资者会根据自己的判断做出决策,不管盈亏,都要由投资者自己负责。
  从投资角度讲,国际投资者不管是通过QFII购买A股,还是购买中国企业发行的债券再或者是购买中国国债,都是投资者认为能够获利的项目,否则就算惠誉给出再高的评级,国际投资者也不会拿自己的钱开玩笑。
  这就是说,境外投资者投资中国,是件双赢的好事,惠誉说中国信用评级下降,或许对投资者可能有心理上的影响,但如果投资者认真分析中国的经济状况,就会得出这样的结论:放弃投资中国是可以避免可能的风险,但却放弃了很大的获利机会,而且,就算不投资中国,投资其他国家,难道就比投资中国更好?
  惠誉说中国的信贷规模占GDP的比重过高,存在风险,但是却忽略了GDP的动态发展趋势,虽然现在看信贷规模占到GDP的190%,但如果中国GDP保持每年8%的增长速度,那么9年之后,中国的GDP就会翻一番,假如信贷规模在这9年间增长了50%,那么9年之后中国信贷规模占到GDP的比重就会降至142.5%,如果时间更长,那么这一指标也会变得更低。
  马克思说要用发展的眼光看问题,由于中国GDP的增长率在全球首屈一指,那么更高一些的信贷规模也就不会有太大的问题,这正是A股不惧惠誉降级的一个原因。
  此外,现在很多A股的股价受持续不断IPO的打压,价格已经处于历史低位,现在IPO事实上已经暂停,这对A股市场也构成一定支撑,虽然还有大非减持等不少利空因素存在,但从短期来看,股市的反弹力量也比惠誉降级对投资者影响更大,这是A股不惧评级下降的又一重要原因。
  A股的投资者对于惠誉降低A股评级不用过分重视,咱A股的矛盾不在于评级的高低,而是供求关系的严重失衡,在供求关系主导行情涨跌的背景下,评级对股指的涨跌几乎没有影响。
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